央行连续23个月增持黄金意味着什么

央行于10月7日公布的数据显示，截至9月末，中国黄金储备达到7747万盎司，较上月增加74万盎司，这已是央行连续第23个月增持黄金。中央广播电视总台经济之声《交易实况》对此进行了报道。

国泰海通首席投资顾问何力指出，从全球视角来看，我国黄金储备的占比仍然偏低，央行持续增持黄金背后有多重战略考量。其一，通过优化国际储备结构，对冲美债价格波动以及美元信用弱化所构成的风险敞口，推动储备多元化。其二，提升我国主权货币的信用水平，为稳慎推进人民币国际化营造有利条件。何力强调，与普通投资者以收益为导向不同，央行增持黄金的考量顺序是安全性优先，其次为流动性，最后才是收益。因此，不能简单地将央行增持行为理解为看多黄金，而应从更长期的视角去认识其战略意义。

国庆长假期间，国际金价在4100美元/盎司至4200美元/盎司之间震荡调整。格林大华期货首席专家王骏分析称，美国9月非农就业数据表现偏弱，边际上减轻了美联储继续加息的紧迫感，推动金价短期走高；但美债收益率和美元走势偏强，加之巴以冲突等地缘因素推升油价，通胀担忧再度对国际金价形成压制，使得假期期间金价呈现冲高后回落的震荡态势。

王骏认为，短期来看，美联储实际利率和美元指数是核心影响因素，市场持续围绕美国就业与通胀数据展开博弈，以此判断美联储的加息路径以及油价上涨对通胀和黄金的冲击。长期来看，全球主要央行持续购金属于慢变量的长线买入行为，用于对冲美元资产风险。金价大概率将维持区间震荡格局，进入四季度后，4000美元一线可能形成较强支撑。实物消费方面，国内长假期间金价有所回调，婚庆和投资类等实物黄金购买出现回暖，形成辅助性支撑。

何力同样表示，黄金长期走势具备支撑，但短期内仍以震荡为主。美联储10月加息概率有所下降，但在能源驱动的通胀影响下，11月或12月仍不排除再次加息的可能。当前美债收益率处于二十年来高位，提高了持有黄金的机会成本，投资者在美债与黄金之间的选择出现摇摆，黄金走势相对震荡、表现不强。不过，若全球央行持续买入，将对黄金长期走势构成一定支撑。此外，地缘政治等风险因素也可能在短期内推升黄金的避险需求。