A股周一再度调整 科技板块领跌是否暗示基本面生变

中秋假期结束后的第一个交易日，A股市场出现较深幅度的调整。

9月28日收盘数据显示，上证综指下跌1.67%，深证成指下跌3.44%，创业板指跌幅达4.53%。

面对此番回调，市场参与者从多个角度探寻原因：海外主要市场此前出现较大跌幅、市场对美联储10月加息的预期有所增强、美伊谈判前景不确定性上升等。在这些扰动因素交织的背景下，部分投资者产生忧虑情绪，甚至倾向于持币观望以度过假期。

然而，多位接受采访的分析人士在展望未来时一致认为，A股短期内虽有调整，但长期韧性并未改变。他们指出，随着中美关系新定位的内涵得到进一步充实，外部扰动因素对市场的影响将呈现边际递减态势，而中国资产的稳定性构成了资本市场确定性的坚实基石。

科技板块基本面支撑依然稳固

从当日盘面表现来看，跌幅靠前的板块主要集中在科创板、创业板等科技类领域。

有分析人士指出：“任何行业的长期走势，归根结底取决于其基本面的质量。”其援引国家统计局最新数据称，今年前8个月，电子行业利润同比增幅达到1.1倍，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献比例高达62.0%，成为规上工业企业利润较快增长的重要拉动力量。

该分析人士进一步分析，在需求端持续发力的推动下，科技企业正步入业绩兑现的加速期。以科创板为例，板块上市公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比增速分别达到38.6%和437.6%，净利润规模已超过去年全年水平，其作为发展新质生产力核心主阵地的作用愈发突出。

业绩的长期成长离不开持续的研发投入，而从近期数据来看，科创板的一批研发成果正在加速涌现。

据了解，今年上半年，沪市实体类公司研发投入总计超过4750亿元，同比增长约6.5%。其中，科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达到12.6%，继续维持在较高水平。新兴产业资本开支同样保持高位，企业主动将资金投向产线升级、产能扩建及工艺设备购置，上半年购建长期资产支付的现金流达4066亿元，同比增长4.4%。

市场流动性充裕态势未改

在今日A股回调过程中，成交量成为市场讨论的另一焦点话题。

Wind数据显示，A股成交额已连续三个交易日低于2万亿元。同时，9月以来的19个交易日中，仅有4个交易日成交额突破2万亿元。

从更长的时间维度观察，自7月本轮调整启动以来，A股成交额整体呈下行趋势，规模较此前3万亿元的高位有所回落。

不过，对于近期成交量的萎缩，受访专家认为“市场并不缺乏流动性，真正欠缺的是信心”。

市场人士分析称，面对海外加息预期升温，我国始终坚持“以我为主”的财政与货币政策取向。人民银行在2026年第三季度例会上明确提出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，维护金融市场稳定运行。

数据同样提供了佐证：8月末广义货币（M2）同比增长7.5%，社会融资规模存量同比增长7.2%；8月银行间同业拆借加权平均利率和质押式回购加权平均利率分别为1.38%和1.4%，均处于历史低位。此外，我国充裕的外汇储备为应对外部扰动提供了有力支撑，截至2026年8月末，外汇储备规模达34383亿美元，持续位居全球首位。

与此同时，A股“长钱长投”的市场生态正在不断巩固。此前，证监会副主席李超在国新办“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上表示，在各方协同努力下，投资端改革取得重大突破，促进市场稳健发展的内生力量持续增强。今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底继续增长12.5%。

据悉，今年以来，上交所共推动8只科创板宽基ETF和19只科创板行业主题ETF上市，标的涵盖科创芯片、科创芯片设计、科创人工智能等细分主题，科创板投资“工具箱”进一步丰富。截至2026年9月24日，上交所已上市科创板ETF共计150只，总体规模约3898亿元，持续有效地引导社会资本向科技创新领域聚集。

机构对后市态度积极

展望后市，对于投资者是否应谨慎持币过节的问题，多家机构建议应更加坚定信心。

财通证券首席策略分析师徐近峰指出，当前下行风险已进一步收窄，国庆期间持股过节可能更为划算；从短期验证角度看，A股量能触底反弹以及海外分母端利空因素逐步消化，下行风险正在进一步缩减。

中信证券首席A股策略分析师裘翔也表示，在产业景气趋势尚未降温、仅是远期叙事天花板被触及并一定程度被定价的环境下，经历一轮剧烈调整后行情直接终结的概率较低，大概率还将出现二次进攻甚至创出新高。

值得注意的是，外资机构在当前阶段也正以实际行动表达对市场的乐观预期。

Wind数据显示，截至9月27日，年内已有640家外资机构参与A股上市公司调研，调研总次数达5949次。

分析人士评论称：“外资机构密集的调研行程，反映出国际资本对中国经济韧性、产业升级成效及科技创新能力的认可。中国资产所具备的确定性、稀缺性以及全球配置价值正在不断凸显，长期吸引力日益增强。”

公募基金的观点同样偏向积极。华夏基金表示，企业盈利延续高增长态势、基本面支撑牢固，市场具备上行动能，当前正处于“盈利验证”的关键窗口期，四季度A股盈利有望继续回升。当前中证全指估值约为20.3倍，处于历史69.6%分位，市净率为1.75倍，较上半年高点已显著回落，非业绩层面的担忧已在较大程度上得到定价，估值修复的概率较高。

华泰柏瑞基金分析认为：“中国资本市场的韧性、活力与稳定性，并非依赖某一行业或个别上市公司，而是源于经济基本面、融资格局、政策支持等共同构成的系统性支撑。外部环境扰动总体可控，国内政策保持独立性与定力；我国货币政策坚持‘以我为主’，宏观审慎工具箱不断丰富，抵御外部冲击的能力已显著增强。”