中信证券：A股年内震荡格局不变三季报前后是关键节点

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发布时间：2026-09-27 19:38:42

[摘要] 中信证券研报指出，美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。尽管情绪暂时相对低迷，但中信证券仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口，指数年内修复的概率实际上比创新低要大很多。事实上，在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。同时，上证指数修复的条件并没有想象中苛刻，中信证券情景测

中信证券研报显示，随着新一轮应用扩散与硬件修复的推进，美股再度创下新高，因此外围市场已不应继续被视为影响A股的因素。虽然当前市场情绪仍相对低迷，但中信证券依然坚持A股年内将维持震荡格局的判断，并认为三季报前后将是年内最后一轮做多窗口，指数在年内实现修复的概率实际上远高于再创新低的可能性。实际上，在盈利趋势保持向上、宏观风险逐步显性化且市场情绪已进入低迷状态的背景下，指数出现大幅调整的概率并不大。与此同时，上证指数修复所需的条件并没有预期中那么严苛。中信证券通过情景分析，模拟了上证指数年内修复的五种可能路径，并结合产业景气状况以及短期增量资金受限的现实，认为以科技龙头、资源能源和金融权重为核心的上涨结构，最能兼顾基本面与流动性。在市场犹豫阶段应保持乐观心态，配置方面可以AI与能源化工作为主要应对方向。

关键词： 中信证券年内震荡格局不变季报前后