佳创视讯实控人出手化解退市风险 危机暂时缓解了吗

9月24日晚，佳创视讯（300264）发布公告，公司控股股东、实际控制人陈坤江决定豁免公司3500万元债务，目的在于缓解公司债务压力、优化资产结构并支持公司持续经营。公告指出，截至披露日，公司对陈坤江的借款本金余额为3500万元，陈坤江同意无条件、不可变更撤销地豁免该笔债务，公司无需再履行偿还义务。

此次债务豁免正值公司财务基本面持续恶化的敏感时期。对于净资产已逼近警戒线的佳创视讯来说，这笔豁免款可能成为避免被实施退市风险警示（*ST）的关键一步。

3500万元豁免款：净资产“红线”上的及时雨

根据佳创视讯2026年半年报，公司期末归母净资产仅为129.37万元，较上年末的1269.53万元大幅下降近九成。公司在半年报中明确提示，若2026年经审计的期末净资产为负值，或净利润为负且营收低于1亿元，股票将被实施退市风险警示。这意味着，下半年任何一笔亏损或资产减值，都可能将公司净资产推入负值区间。陈坤江此时豁免3500万元债务，按企业会计准则将计入资本公积，直接增厚公司净资产。以2026年6月末净资产基数计算，3500万元的注入将使净资产规模扩大至约3600万元，为公司在年底审计前争取了缓冲空间。

这并非陈坤江首次以豁免债务方式“输血”。2025年10月，公司曾公告陈坤江豁免2000万元债务，当时公司对其借款余额为2760万元。据2025年年报，那笔2000万元豁免使公司资本公积相应增加。一年之内两次豁免，合计金额达5500万元，反映出上市公司对控股股东资金的深度依赖。值得注意的是，2025年的豁免发生在公司筹划控制权变更期间，而本次豁免则是在控制权转让终止近一年后。

连续七年亏损，2026年上半年营收大幅下滑

佳创视讯成立于2000年，2011年登陆创业板，主营音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。公司起步于广电行业，但近年来受传统广电市场萎缩、战略转型成效不佳等因素拖累，业绩持续承压。

财务数据显示，归母净利润口径下，2019年至2025年，佳创视讯连续亏损7年，分别为-1.58亿元、-4892.76万元、-1.05亿元、-7708.69万元、-6661.95万元、-5805.43万元和-3472.82万元，累计亏损超5亿元。

2026年上半年，公司经营状况进一步恶化。半年报显示，公司实现营收2688.03万元，同比下降67.23%；归母净利润为-1140.16万元，亏损额较上年同期的-742.56万元扩大超过五成。公司在投资者互动平台表示，亏损源于“广电行业传统需求近年萎缩，公司持续向高毛利软件业务转型需战略性投入，叠加部分资产减值等因素影响”。

控制权转让折戟，实控人持股比例降低

陈坤江对佳创视讯的资金支持，与其自身财务安排和持股策略密切相关。

2025年8月，佳创视讯突然停牌，陈坤江筹划将公司控制权转让给李莉、毛广甫夫妇，方案包括股份转让、表决权委托及向特定对象发行股票。然而仅两个月后，公司公告称“由于未能就核心交易要素达成一致意见”，陈坤江决定终止本次控制权变更事项。

控制权转让未果后，陈坤江选择了另一条路径：通过协议转让部分股份回笼资金。2026年6月，陈坤江及股东隋湘、罗伟与上海凌穹昆仑科技合伙企业（有限合伙）（以下简称凌穹昆仑）签署《股份转让协议》，合计转让2155万股，交易总价款约1.58亿元，转让原因公告为“转让方自身资金需求”。

9月24日晚间，公司公告，本次过户完成，陈坤江持股比例由18.63%降至13.98%，但仍为公司控股股东、实际控制人。

从“寻求整体转让控制权”到“部分减持+债务豁免”，陈坤江的资本运作轨迹反映出其在维持上市公司存续与控制自身资金回收之间的权衡。以13.98%的持股比例继续掌控一家净资产仅百万级别的上市公司，其控制权的稳定性并不牢固。而受让方凌穹昆仑承诺12个月内不减持，则在一定程度上锁定了短期抛压。

在连续七年亏损、2026年上半年营收规模已不足3000万元的背景下，单纯依靠控股股东的财务救济，显然无法解决根本问题。佳创视讯在资本市场上的未来命运，取决于其经营成色能否在2026年下半年乃至更长久的未来得到实质性改善。

9月24日收盘，佳创视讯股价报6.20元/股，总市值为26.71亿元。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：300264：或被*ST！实控人突放大招：3500万元债务不用还了！退市风险警报暂缓？)

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