创新药板块行情爆发多因素共振推动上涨

9月21日，A股三大指数齐步走高，医药生物板块高开后表现强劲。截至发稿时，港股创新药指数（HKD）涨幅突破5.5%，CS创新药指数上涨超过3.9%，与之相关的百亿级产品如港股创新药ETF广发（513120）和创新药ETF广发（515120）成交额持续放大。截至9月20日，这两只ETF的最新规模分别达到227亿元和109亿元，年内日均成交额分别为56亿元和5.3亿元，在同类产品中排名靠前。

行业研究员指出，板块情绪的回暖是政策、产业与情绪三方面因素共同催化的结果。消息层面，工信部等十部门联合发布了《医药工业发展“十五五”规划》，提出加速人工智能、量子计算、超级计算等新技术在药物研发中的应用，并探索超限制造、太空制药、生物制造等药械生产新方式，为创新药产业提供了顶层设计层面的推动力。同时，海外AI制药领域进展不断，诺和诺德与Anthropic合作，借助Claude Science平台加快新药研发进程，AI赋能药物发现正从概念叙事转向实际订单与临床验证。中信建投指出，中国创新药在肺癌领域已构建起IO双抗及多抗、ADC、小分子靶向等多条技术路线并行的格局，行业的发展逻辑正由Fast Follow向Me Better & First in Class转变。再加上“十五五”规划将创新药提升为“国家新兴支柱产业”，板块在经历前期调整后重新迎来产业主线的升温。

从产业视角来看，行业研究员认为，估值和盈利数据进一步巩固了投资逻辑。Wind数据显示，截至9月20日，港股创新药指数PE-TTM约为34倍，位于近5年历史分位的约29%，仍处在较低水平。同时，产业盈利拐点可能已经确立：2026年前八个月，中国创新药对外BD授权总额约1200亿美元，已达到去年全年的90%并再度刷新纪录；60家H股创新药公司上半年营收939亿元，同比增长22%；A股27家Biotech二季度单季营收250亿元，同比增长52%，已连续四个季度实现整体盈利，中长期看好产业大周期的持续上行。

在这一背景下，头部基金公司的相关ETF产品持续获得资金青睐。公开数据显示，截至8月31日，广发基金旗下5只生物医药主题ETF合计规模超过400亿元。其中，医药ETF广发（159938）跟踪中证全指医药卫生指数，成分股分布较为均衡；创新药ETF广发（515120）覆盖A股创新药龙头及CXO龙头；港股创新药ETF广发（513120）聚焦港股创新药研发企业及部分CXO龙头，支持T+0交易，流动性优势明显；恒生生物科技ETF广发（159169）与医疗ETF广发（560260）则分别侧重CXO与医疗器械、医疗器械与医疗服务。这5只ETF覆盖了A股及港股生物医药产业的细分链条，为投资者提供了更精细、更多元的投资工具选择。