光大策略最新观点：外部扰动减弱 A股有望延续回升态势

本周A股市场整体表现向好。主要宽基指数多数录得上涨，只有上证50和沪深300出现下跌，科创50、中证500以及万得全A的涨幅排在前列。

本周重要事件回顾

政策层面，9月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议部署了医疗康复护理扩容提升工程的实施，研究了推动体育赛事健康发展的相关事宜，并审议通过了《中医药传统知识保护条例（草案）》。同一天，国务院办公厅转发了文化和旅游部、国家发展改革委、工业和信息化部等10部门联合发布的《关于促进房车消费的若干措施》，扩内需、促消费的政策信号不断释放。

产业层面，9月15日，国家统计局公布数据，8月份一线城市新建商品住宅销售价格环比由持平转为上涨，二三线城市环比降幅整体收窄，各线城市同比降幅也继续收窄。同日，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，8月国内动力电池装车量同比增长26.3%，产业数据继续呈现分化态势。海外方面，本周全球金融市场迎来"超级央行周"，美联储、日本央行、英国央行等海外主要经济体央行密集召开货币政策会议。

外部扰动减弱，市场或将延续回升态势

近期A股市场在此前经历震荡调整之后逐步企稳，出现了阶段性回升行情。随着美联储加息"靴子落地"，此前一直压制市场的海外流动性担忧得到阶段性缓解，市场悲观情绪不断被消化，整体风险偏好有所回暖。本周A股市场运行态势整体向好，上证指数与创业板指均实现收涨。

展望后市，市场有望延续当前的回升势头。一方面，美联储"加息靴子"已经落地，如果后续美伊冲突趋于缓和，国际油价可能继续下行，从而减轻全球通胀上行压力，美联储大概率不会再有持续加息的举动，这将为权益市场提供相对有利的外部条件。另一方面，中美即将开启新一轮经贸磋商，双边经贸关系边际回暖的积极信号有望进一步提振市场信心和风险偏好；再加上国内稳增长政策持续积极发力，多领域政策红利逐步释放，市场风险偏好有望继续修复。总体而言，在内外部多重积极因素共同作用下，市场可能延续回升势头，逐步走出修复行情。

关注三条均衡配置方向。方向一，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具备核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期上行，也符合国家科技创新与自主可控的政策方向，具有较强的成长确定性和估值弹性；方向二，政策链，即围绕政策发力的重点方向进行布局，包括消费链、地产链、基建链以及各类细分领域。方向三，有自下而上景气支撑的其他板块，比如农林牧渔、医药、非银金融等，这些行业更多依赖自身基本面逻辑驱动走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。

风险分析

1、历史规律失效；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。

（文章来源：光大证券）