十大机构最新解读A股反弹时机 抓住反弹窗口期布局机会

本周，沪指累计上涨0.61%，深证成指涨幅为1.26%，创业板指则上涨1.52%。面对下周A股走势，各家机构纷纷发布了最新投资策略，供投资者借鉴。

广发策略指出，反弹时机恰到好处。截至本周，A股中报已实现15%以上EPS增长，而2026年A股估值贡献度为-15.6%，这一水平已触及过去十年A股“估值挤压”年份的平均值和中位数。换言之，投资者近期对非业绩层面因素（如地缘政治、油价、美联储加息等）的担忧，已在今年估值中得到较大程度反映。若四季度A股盈利预测保持稳定，合理预期下，四季度进一步杀估值的可能性较低。经过7-8月的充分调整，9月中旬A股整体情绪指标回落至50%分位数以下，科创板与创业板情绪指标降至20%-30%分位数。从情绪位置看，双创指数已再次接近底部区域。

东吴策略认为，应抓住反弹窗口期。美国宏观中长期问题尚未收敛，但本次鹰派加息前后，宏观对风险偏好的压制已至阶段性高点，随后有望迎来情绪面修复期，时间可能延续至国庆节后一周。若AI领域出现重磅利好，可上调反弹持续性预期。目前AI产业链即期基本面稳健，后续增长未实质性下修，考虑到加息对K型经济的非对称影响，AI链条中强EPS品种仍具比较优势，调整相对充分的两创或成为修复中的重要超额抓手，但相比二季度，本次行情风格将更为均衡。中长期看，AI产业投资重心或将从上游算力资本开支逐步转向企业端AI落地环节。需重视AI中下游α机会的挖掘，优先关注AI应用渗透带来的配套工具、AI中间层赛道，以及具备扎实原生SaaS底座的Workflow/Agent编排平台。

招商策略表示，变盘节点应积极布局。宏观压制逐步解除，科技权重补涨可期。海外方面，美联储9月议息会议如期加息25bp至3.75%-4.00%，为本轮宽松周期首次加息，点阵图与表态偏鹰，隐含年内还有一次加息，但负面冲击落地后，短期内缺乏更重要的宏观变量博弈，市场对宏观逐步脱敏、回归产业定价，压制科技板块的宏观约束逐步解除；美伊冲突僵局延续，油价高位运行，但市场对地缘扰动的定价趋于钝化。国内方面，8月经济数据呈现“生产端边际回升、总量需求偏弱、新旧动能分化加剧”的特征，总量偏弱已被充分定价，市场定价重心重回产业趋势与结构景气。随着宏观压制逐步解除，本周TMT成交额占全市场比重回升至43%，资金重新向AI硬件、半导体等方向集中。配置上建议关注宏观压制落地后的修复窗口，建议关注科技成长中AI算力链、CPO产业链，资源品涨价及出口链方向。

光大策略认为，外部扰动减弱，市场或将延续回升态势。展望后市，市场有望延续当前回升势头。一方面，美联储“加息靴子”已经落地，若后续美伊冲突出现缓和，国际油价有望延续下行，进而缓解全球通胀上行压力，美联储后续大概率将不再启动持续加息进程，为权益市场营造相对友好的外部环境。另一方面，中美即将举行新一轮经贸磋商，释放出双边经贸关系边际回暖的积极信号，有望进一步提振市场信心与风险偏好；叠加当前国内稳增长政策持续积极发力，多领域政策红利逐步释放，市场风险偏好有望得到持续修复。整体来看，在内外部多重积极因素共振作用下，市场或将延续回升势头，逐步走出修复行情。

申万宏源策略称，我们推演三季报后的市场审美，已在提前演绎。2026年剩余时间中，最好的进攻性机会可能出现在10月三季报业绩消化估值后，核心科技分化走强与科技主题重新活跃的行情。短期市场反弹的结构特征，也符合我们对中期市场审美的推演，存在预演属性。我们提示符合中期展望的市场审美：1.AI链中基本面预期能超过6月底的方向非常稀缺（CPO、GPT 6催化产生的少数新算力通胀，PCB产业链顺价等），但在资金面无法马上回到6月底正循环的情况下，基本面突破6月底是行情创新高的前提。2.以业绩消化估值基本到位为前提，27年景气相对26年改善的算力链方向，应是26Q4科技分化走强的基本盘。3.重视科技和非科技主题投资，存量博弈与震荡市中，非机构重仓跑赢机构重仓是常态，小盘占优、主题占优是一个抓手。

中国银河策略表示，节前对A股的思考。下周起A股市场将接连迎来中秋、国庆两个假期，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情。目前来看，一方面，此前扰动市场的外部因素中，海外利率的影响边际弱化，地缘尾部风险与能源通胀影响仍反复；另一方面，中美互动、国内政策和科技产业趋势的积极预期逐渐积累。除了季节性因素外，我们认为后续影响市场表现的关键因素正从外围风险的部分消化逐步转向上述积极因素能否形成接力。具体来看，短期主要关注：1、美联储9月加息落地，前期围绕货币政策的不确定性阶段性下降但风险尚未出清，市场进入政策预期、产业景气与外围扰动的重定价阶段；2、中美经贸磋商；3、国内稳增长政策预期；4、AI产业趋势。

华金策略指出，海外紧缩落地，短期可能震荡偏强，A股短期可能震荡回升。（1）短期经济可能有所修复，盈利可能继续回升。一是短期经济可能低位有所修复：首先，短期中国出口可能继续维持较高增速；其次，短期地产投资增速可能继续偏弱，基建投资增速可能企稳回升，高新技术行业制造业投资增速可能继续回升；最后，短期消费增速可能企稳有所回升。二是短期盈利增速可能继续处于上升趋势中。（2）紧缩落地后短期流动性可能维持宽松。一是短期宏观流动性可能维持宽松：首先，美联储加息导致美元信用回升，美国长债收益率出现回落；其次，人民币汇率短期可能继续震荡偏强，短期国内流动性仍可能维持宽松。二是短期股市资金流入可能有所改善。（3）短期政策仍可能继续偏积极，外部风险可能边际有所下降。一是短期政策仍可能偏积极。二是短期外部风险可能较小：首先，美伊可能边际缓和；其次，中美关系短期可能继续改善。

浙商策略认为，中线底部逐渐确立，保持耐心、持仓待涨。随着美联储加息“靴子落地”，此前市场最大的担忧彻底消除，全球股市开启共振反弹，这也意味着我们上周提出的“中期底部”逐渐确立。具体看，上证指数短期双底确立后，有进一步向上挑战4000整数关口甚至前期跌幅0.618分位的可能性；双创指数在本周之后，基本已确立“复合ABC”结构，后续有望对7月以来的下跌进行一次“对等级别”的中级反弹。同期，港股指数的中级底部结构也逐步确立，后续或与A股一起，启动一轮中级反弹。配置方面，基于“靴子落地探底反弹，中级底部逐步成型”的判断，我们建议：择时方面，保持当前中线仓位、继续参与后续反弹，若短期内回踩前期低点附近，则可借助回踩过程适当增配。行业方面，建议选择前期跌幅较大的板块、行业（如双创、非银、传媒、计算机等）并适当均衡配置，以均衡结构继续参与反弹。

国金策略表示，修复与下一个变化。本周美联储议息会议召开，加息如期落地，美债期限溢价进一步回落；同时美伊冲突释放缓和预期，油价高位回调，外部宏观风险不确定性下降，A股市场迎来反弹。值得一提的是，由于近期反弹逼近关键政治事件（中美领导人会晤）落地敏感期，参考过去“93阅兵”、“5月中美领导人会面”等重大事件前后市场表现，市