9月三成基金赚了钱 这些明星基金却亏惨了

在经历了两个多月的震荡之后，9月A股市场仍未摆脱调整格局。

根据Wind数据，贝壳财经记者梳理发现，在31个申万一级行业指数中，只有房地产、医药生物、银行和美容护理四个行业指数实现了正收益。其中，房地产板块反弹幅度超过6%。相比之下，有色金属、电力设备、机械设备、电子等板块则出现了明显下跌，跌幅均超过8%。

在市场分化的背景下，9月约有30%的基金产品实现了正收益，其中地产和医药主题基金表现尤为突出。百亿级基金经理的表现也呈现出分化态势，部分经理抓住了结构性机会获得了超额收益，而另一些则因坚持原有投资方向而遭遇净值大幅回撤。

**仅三成基金实现正收益，地产医药主题表现抢眼**

回顾9月基金整体表现，市场情绪可谓喜忧参半。

从整体数据来看，在有业绩展示的1.46万只基金产品中（仅统计初始基金），约30%在9月录得正收益。其中，34只基金回报率超过10%，招商沪深300地产和东方阿尔法医疗健康两只基金回报率超过21%，位居前两位。

值得关注的是，表现优异的基金几乎全部集中在房地产和医药两大主题领域。这与行业表现高度一致——地产和医药恰好是9月少数实现正收益的板块。

从规模角度来看，34只绩优基金中仅有5只规模超过10亿元。规模最大的是葛兰管理的中欧医疗创新，9月回报率达到10.53%；朱金钰和亢豆管理的建信易盛郑商所能源化工期货ETF以36.44亿元的规模紧随其后，这也是少数非地产、医药主题的绩优基金。

与此同时，约七成基金在9月出现亏损，超过500只基金亏损幅度超过10%。其中，华富策略精选以20.33%的亏损幅度居首，西部利得新盈和前海开源周期精选两只基金紧随其后，亏损均超过17%。

这些亏损基金大多重仓了有色金属、电力设备、电子等跌幅较大的行业。在行业分化剧烈的市场环境下，押注单一赛道的风险再次显现。

**百亿基金表现分化：近七成实现正收益，医药ETF领跑**

百亿基金整体表现出更强的抗压能力。在675只百亿基金产品中，近70%在9月实现了正收益。

Wind数据显示，百亿基金产品中回报最高的是广发基金刘杰管理的中证香港创新药ETF，9月回报率达到7.25%，年内回报为9.84%；景顺长城纳斯达克相关ETF紧随其后，9月收益也超过5%。

相比之下，王文龙管理的永赢数字经济智选9月复权单位净值增长率为-17.45%，表现欠佳。刘庭宇管理的永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、崔蕾和龚涛管理的南方中证申万有色金属ETF，以及郑晓曦管理的南方信息创新A，亏损幅度均超过10%。

不过，即便是百亿级基金经理，在结构性行情中也难以完全规避风险。截至目前，杨宗昌管理的易方达供给改革和易方达产业机遇年内回报排名前两位，也是前三季度仅有的两只翻倍基金。然而，这两只基金在9月净值均下跌约6%。

同样，年内表现优异的基金经理严凯、方建、金梓才、张明昕、艾小军等管理的百亿基金产品，在9月亏损幅度在5%至11%之间。

**四季度投资策略：建议注重持仓结构的平衡性**

随着地产、医药板块的逆势反弹以及科技、电子等成长板块的大幅调整，基金经理的投资选择出现明显分化——持有地产、医药等防御性板块的基金经理抓住了反弹机会，而坚守成长方向的基金经理则更多地遭遇了回撤。

“今年以来，科技行情尤其是以人工智能和半导体国产替代为主线的板块涨幅显著。虽然7月经历了较大幅度调整，但总体上仍处于景气预期和估值涨幅双高的位置。”南方基金南方人工智能主题混合基金经理罗安安表示，进入四季度，按照往年经验，往往会出现一些高预期、高估值板块的显著调整风险，这既是资金获利了结的时机，也是布局明年低位板块的机会。

罗安安认为，四季度需要在科技板块内部优中选优，适当降低那些已经充分反映2027年预期但2028年趋势尚不明朗的板块配置。同时，一些已经充分调整且2027年景气拐点向上的板块值得重点关注。总体而言，科技基金经理应在科技板块内部进行再平衡，全市场基金经理可能也需要在出口和内需之间做一定程度的再平衡。

对于普通投资者而言，9月市场的表现再次提醒：市场风格切换频繁，押注单一赛道的风险不容忽视。

罗安安建议，投资者在四季度应注重持仓结构的平衡性。对于预期偏高的资产，一定要关注业绩兑现度和中长期增长的持续性，适当减持涨幅较高、预期较满的资产，同时留意部分内需相关低位资产的反弹机会。

“整体来看，上证指数的估值分位仍然偏低。坚持长期持有，优化持仓结构，等待明年宏观扰动因素的消除，等待新机会的出现。”罗安安强调。