美股医疗器械板块何时复苏？分析师称还要再熬一个疲弱季度

在政策不确定性、网络攻击以及医疗器械召回等多重冲击之后，医疗科技公司即将迎来一个业绩表现平平的季度。但展望2027年，该行业的增长前景预计将创下两年多以来的最佳水平。

根据行业研究数据，医疗科技行业第三季度盈利预计同比增长4.8%，这一增速较第二季度有所回落，同时也不及市场对美国大盘股整体盈利增长的预期。不过，到明年第一季度，行业盈利增速有望提升至13%，将是2024年末以来的最高点。

虽然市场对第三季度的业绩展望偏于保守，花旗分析师Joanne Wuensch等人依然看好该行业明年部分细分领域的增长潜力。巴克莱分析师Christopher Pasquale则预期行业营收增长将逐步趋稳。

从年初至今，标普500医疗设备与用品指数已累计下挫超过20%，而同期标普500指数则上涨了13%。

医疗科技行业受关税和能源冲击的影响相对较小，但市场对《大而美法案》可能引发的《平价医疗法案》及"医疗补助"（Medicaid）调整依然感到担忧，这拖累了投资者情绪。

分析师Matt Henriksson指出："市场对该行业避险属性的认可度已经下降。"

摩根大通分析师Robert Marcus表示，新产品发布数量有限、生物制药行业在资本争夺中挤压了医疗科技行业的资金空间，以及市场整体向人工智能相关股票轮动，也给该行业带来了压力。

与此同时，波士顿科学（Boston Scientific）和史赛克（Stryker）遭到网络攻击，百特国际（Baxter International Inc.）发生产品召回等公司层面的个别问题，进一步挫伤了投资者信心。

加拿大皇家银行资本市场分析师Kendall Au在报告中写道："2026年，该行业的市场叙事很难出现扭转。但我们看好2027年的复苏前景。"

摩根大通的Marcus认为，如果民主党在美国中期选举中以压倒性优势获胜，医疗器械股可能从中受益。他表示："这一因素尚未体现在估值中，可能带来可观的额外利好。"

花旗的Wuensch指出，捷迈邦美（Zimmer Biomet）正步入新一轮产品周期，而爱德华生命科学（Edwards Lifesciences）也即将发布多项临床试验结果。

Marcus认为，波士顿科学目前"仍处于困境之中"，但随着2027年新产品推出以及关键数据逐步公布，该公司有望走出低谷。

分析师Henriksson表示："从长期来看，创新能力和稳健的手术量为该行业提供了扎实的基本面支撑。"这意味着，尽管短期内面临诸多压力，行业底层基本面依然具有韧性。

Evercore的Kumar指出，脉冲电场消融术、糖尿病连续血糖监测设备以及手术机器人技术的持续进步，都是该行业的重要发展方向。（脉冲电场消融术利用高强度电脉冲治疗心律失常）

摩根大通的Marcus表示，总体而言，第三季度财报季可能成为一次"重要的出清事件"：医疗科技公司可借此重新校准市场对2027年的预期，并重新赢回投资者的支持。