黄金概念反弹走强 西部黄金涨停带动板块全线飘红

10月9日午后，A股黄金概念板块出现震荡反弹，板块内成分股全线走高。其中，西部黄金（601069.SH）封涨停板，中金黄金（600489.SH）、山金国际、赤峰黄金、紫金矿业、四川黄金等个股纷纷跟涨。

消息层面，美伊冲突传出边际缓和迹象。据新华社报道，美国总统特朗普8日在社交媒体上表示，美国与伊朗正在开展“富有成效”的磋商，并明确不会在国会中期选举前对伊朗采取军事行动。与此同时，美军中央司令部8日通过社交媒体发布消息称，“林肯”号航空母舰已完成中东任务，于当天返回加利福尼亚州圣迭戈母港。

地缘冲突预期的回落对原油价格形成直接打压，同时推动贵金属价格短线拉升。受上述消息影响，现货黄金日内涨幅扩大至1.38%，突破4190美元/盎司关口。ICE布油价格日内则下跌1.3%，报102.9美元/桶。

美国就业数据表现远逊于预期，进一步改变了市场对美联储货币政策的判断。美国劳工部近期公布的调查数据显示，9月美国新增非农就业岗位仅2.9万个，不仅大幅低于8月向下修订后的13.3万个，也低于此前12个月月均增加4.5万个的水平。

更值得关注的是，美国劳工部同时将7月非农就业岗位的变化由增加2.1万个下修至减少1万个，并将8月新增非农就业岗位数从16.2万个下修至13.3万个。就业数据的全面疲软，使市场对美联储继续加息的忧虑显著减轻。

根据CME“美联储观察”数据，目前美联储在10月维持利率不变的概率为80.6%，累计加息25个基点的概率为19.4%。

申银万国期货研报分析称，9月非农数据明显低于预期，加之8月核心PCE同样不及预期，削弱了10月加息的可能性，但美元指数与美债收益率仍维持高位运行，10年期美债收益率上行至5.3%以上，美元指数升至102关口上方。市场对10月加息的预期已大幅降温，但年内仍存加息可能。

国内方面，央行持续购入黄金，为金价提供了长期底部支撑。10月7日，央行披露数据显示，9月末我国黄金储备为7747万盎司，环比增加74万盎司，自2024年11月重启增持以来已连续23个月增持黄金。值得留意的是，9月伦敦金与COMEX黄金单月同步下跌6.52%，结束了此前连续两个月的上涨行情，而在金价回调的背景下，当月央行逆势增持74万盎司，创下本轮重启购金以来最大月度增持规模。

机构分析认为，短期贵金属行情仍处于多空博弈阶段，但中长期走势具备支撑。

申银万国期货指出，国庆假期期间贵金属以震荡整理为主，非农数据一度推动金价冲高，虽然金价因美元和美债收益率高位运行而再度回落，但紧缩预期边际放缓，贵金属进一步下行的空间有限。从长期看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势未变，我国央行已连续23个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实的底部支撑。

东吴证券则分析认为，展望10月，黄金价格将在数据验证、政策定调与地缘博弈的多重逻辑交织中运行，金价将从9月的单边下行转为震荡修复。支撑因素方面，9月非农意外走弱带来的加息预期降温是核心支撑，政策利率预期面临的下调压力将通过“名义利率—实际利率”的传导机制对金价形成阶段性支撑；制约因素方面，通胀黏性与高企的美债收益率仍是主要压力来源。在多空因素交织之下，趋势方向需等待10月28日FOMC决议落地后才能确认，核心矛盾已从“是否加息”转向“紧缩预期能否持续降温”。但从中长期来看，央行购金、去美元化与黄金储备地位提升的逻辑并未改变。