险企年内举牌上市公司8次 5家险企继续增配权益资产

险企举牌上市公司再增新案例。新华保险日前公告，对中航科工H股实施举牌。

举牌上市公司是保险公司在权益投资方面的重要战略动作之一。从整体情况看，今年前三季度共有5家险企8次举牌上市公司（以公告日期计算），与去年同期相比次数大幅减少，但险企权益类资产的整体配置规模却呈现逆势增长。

业内人士指出，险企增配权益资产的方向并未改变，只是在不同的市场条件下，具体操作方式有所调整。展望未来，险企增配权益资产的趋势预计仍将延续。

举牌次数明显回落

9月29日，新华保险发布公告披露，9月22日公司通过二级市场集中竞价方式增持中航科工无限售条件流通股1687.6万股。本次权益变动完成后，新华保险累计持有中航科工H股3.21亿股，占该上市公司H股股本约5.17%。

这是今年险资举牌上市公司的最新一例，也使得前三季度险资举牌上市公司总数达到8次，涉及5家保险公司。其中，平安人寿为举牌次数最多的机构，共举牌4次，包括2次举牌中国人寿H股，以及分别举牌农业银行H股和招商银行H股各1次。此外，太保寿险、富德产险和利安人寿分别举牌了上海机场、亚康股份和中山公用的股票。从举牌标的来看，险企关注的上市公司覆盖保险、银行、公用事业、交通运输等行业，增持方式则包括大宗交易、协议转让和二级市场竞价交易等多种形式。

与去年同期相比，无论是参与举牌的险企数量还是举牌总次数，均出现明显下滑。去年同期共有13家险企举牌上市公司31次。

广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳在接受《证券日报》记者采访时分析称，一方面，去年险企集中完成了大量高股息资产的配置，举牌频次较高，今年举牌数量自然回落，策略从“快速冲量”转向“平稳优化”，导致举牌次数同比下降；另一方面，今年险资的投资方向已从传统高股息资产扩展至半导体、人工智能、生物医药等前沿领域，更多借助战略配售、产业基金等途径参与，而非通过二级市场举牌。

天职国际金融业咨询合伙人周瑾向《证券日报》记者表示，今年以来险资入市策略出现了显著调整，一个标志性变化是从“二级市场举牌”转向“一级半市场或IPO锁价获取份额”，角色定位从“财务投资人”转变为“战略投资人”，投资方向也从高息银行和基建类股票转向硬科技等新质生产力企业。因此，与去年同期相比，险资在二级市场的举牌数量大幅减少。

周瑾进一步分析认为，这些变化既源于险企自身因素，也受到外部环境的影响。从内部看，险企积极推广浮动收益型产品，对收益率短期刚性要求有所放松，也更有耐心进行早期投入并等待企业上市，从而获取更高的长期回报。同时，通过IPO锁价战略配售，险企可将投资归类为FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），有助于平滑利润波动。从外部看，长周期考核机制的深入推进、高科技企业上市通道的拓宽，以及港股IPO基石投资规则的透明化和规范化，均为险企调整入市策略创造了良好的制度和规则环境。

权益资产配置持续加码

尽管前三季度险企举牌上市公司次数同比大幅下滑，但从险企整体权益资产配置情况来看，仍保持持续增长态势。

国家金融监督管理总局最新数据显示，截至2026年二季度末，险企股票和证券投资基金合计配置余额已达6.39万亿元，占资金运用余额的比例升至16.23%，规模和占比均创下历史新高。

“资金并未撤离，只是从举牌上市公司转向了更灵活的投资路径。”张令佳表示，险企通过低占比、分散化的持仓策略，力求保持财务报表的稳健性。

某人身险公司相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，在低利率成为常态的背景下，固定收益类资产回报持续承压，险企有必要通过权益资产配置来提升组合收益，并在收益与波动、回撤之间寻求平衡。该公司的权益配置比例保持稳中有升，配置节奏上采取分批分散的方式，遵循不追高、不恐慌减仓的原则，将市场波动视为再平衡的契机，在配置结构上提高长期持有的高股息资产比重，同时控制成长板块的持仓集中度。

光大永明资产管理股份有限公司相关负责人向《证券日报》记者表示，公司将保险负债优势与二级市场投资端紧密衔接。资产配置组合的构建基于资产负债动态管理思路，挖掘收益稳健、风险可控、具备升值潜力和稳定现金流回报的优质投资标的，致力于增厚长期稳定的收益。

周瑾认为，险资作为“耐心资本”的定位和长期配置模式不会改变，权益投资仓位仍在持续提升，“固收+”的配置策略将继续执行，通过权益市场机会增厚回报的方向同样不会改变。