橡胶炭黑价格持续上涨 轮胎新一轮涨价潮能走多远

自10月起，国内轮胎行业迎来了年内第四轮集中涨价的实施阶段。自9月中旬起，多家企业陆续发布的调价通知从10月1日开始正式生效。通用股份（601500）、中策橡胶（603049）、赛轮轮胎（601058）、玲珑轮胎（601966）等主要轮胎制造商对全钢胎、半钢胎、工程胎等各类产品价格进行了2%至5%的上调。

这是自今年3月以来轮胎行业第四次集体提价。通用股份在调价通知中明确指出，原材料价格波动是涨价的主要原因：“近期，受全球市场形势影响，我司生产所需的天然橡胶、合成橡胶、炭黑等主要原材料价格持续大幅攀升，导致轮胎制造成本急剧增加。”

轮胎生产中原材料成本占比超过70%，其中天然橡胶、合成橡胶和炭黑合计占比逾60%，这三种原料价格同步上涨成为本轮涨价的核心驱动力。

在炭黑领域，生意社数据显示，10月1日炭黑基准价为11692.86元/吨，同比上涨约59.74%。华创证券分析称，山西焦煤供应紧张导致焦煤价格持续上涨，许多焦化厂因亏损而减产，从而造成煤焦油供应短缺。

卓创资讯表示，9月山东地区高温煤焦油累计涨幅约45%，对应炭黑成本增加3000元/吨至4000元/吨，炭黑企业执行先前低价订单时陷入历史亏损高峰，主流大厂推涨价格的意愿十分强烈。中国橡胶工业协会指出，根据煤焦油市场价格计算，9月份全行业预计亏损超过1.2亿元，多数炭黑企业仍处于亏损或薄利状态。

天然橡胶方面，截至三季度末，沪胶主力合约收盘价突破20000元/吨。现货市场，据百川盈孚监测，天然橡胶国内同期均价约1.94万元/吨，同比上涨31%。广发期货指出，全球天然橡胶供应已进入峰值阶段，加之厄尔尼诺事件可能引发的减产预期，使胶价对天气变化的敏感性大幅增强。

合成橡胶方面，中东地缘冲突持续升级影响下，核心原料丁二烯供应趋紧，价格重心上移。生意社10月1日数据显示，顺丁橡胶基准价为16220元/吨，同比上涨39%；丁苯橡胶基准价为16175元/吨，同比上涨约36%，两种合成橡胶均处于年内中高位水平。

南华期货指出，合成橡胶虽受成本支撑，但高成本向下游传导遇阻，轮胎和SBS等终端对高价原料抵触情绪强烈，产业链出现负反馈，价格中枢在“成本推动”与“需求负反馈”的拉锯中震荡上行。

原料价格上涨正对轮胎行业造成多重压力。隆众资讯数据显示，截至9月29日，半钢胎和全钢胎原材料成本指数均同比上涨约25%。财通证券表示，三季度替换市场进入销售旺季，订单有一定支撑，但在核心原料价格上涨的背景下，尽管多家企业通过涨价函实现了成本传导，但考虑到涨价的滞后效应，预计三季度多数企业收入将继续增长，但盈利仍面临压力。

值得关注的是，成本端的支撑短期内难以减弱。天然橡胶供应进入峰值阶段、煤焦油供应紧张局面持续、地缘局势对合成橡胶成本的干扰仍在，三大原料价格均处于历史高位。

中泰证券认为，成本扰动减弱后，龙头轮胎企业有望恢复同比高增长，看好欧洲订单量利齐升以抵御成本压力，但行业分化将进一步加剧。在需求跟进缓慢的制约下，成本与需求的博弈仍将是四季度轮胎市场的主线。