下周A股只有三个交易日 投资者该如何操作

在刚刚过去的一周（9月21日至24日），A股未能延续此前一周的连续上涨态势，转而进入典型的“节前模式”。Wind统计显示，各大指数多数下跌，沪指跌破3900点，小微盘股与红利板块表现相对坚挺，而双创指数跌幅居前。全周仅有1947只个股实现累计上涨。

根据Wind数据回溯，2017年至2025年的9年间，即便将2024年数据剔除以避免均值被过度拉高，万得全A在节前最后三个交易日仍呈现出“先抑后扬”的偏多格局。具体来看：

倒数第三个交易日是“风险最大”的一天：在剔除2024年政策因素后，8年中仅有2年录得上涨（占比25%），平均跌幅0.68%，中位数为-0.48%。这一天是节前避险情绪释放最为集中、成交量萎缩最为严重的时点，资金在此期间集中减仓。

最后两个交易日则明显转暖：上涨概率回升至62%，平均涨跌幅由负转正。这与缩量并不冲突——在缩量背景下，抛压减弱后，少量买盘（布局节后行情及节前维稳需求）便足以推动指数小幅收红。

“最后一日收红”是较为稳定的日历规律：9年中最后一日有6次上涨（占比67%），剔除2024年后仍为5/8（62%），平均涨幅+0.23%。市场倾向于在长假前最后一个交易日以红盘报收。

由此来看，当时间真正进入国庆节前三天，市场各方的担忧情绪相比刚经历的中秋节前三天，很可能会明显缓解。

方正证券研报指出，本轮反弹行情推进较为艰难，但当前仍处于积极把握反弹的窗口期，反弹不会一蹴而就，进二退一式的震荡上行将是主基调。

该机构认为，当前A股科技板块相较海外明显滞涨，叠加近期AI相关叙事明显升温，科技反弹在时间和空间上仍有余地。风险点在于海外宏观变量的压制，包括油价、美债利率、美联储加息预期等因素，对大盘风格整体不利，因此市场结构性机会将主要偏向小微盘及题材方向。

在配置建议上，该机构建议逢低布局，关注三方面机会：

其一，10月之后科技板块催化因素增多，AI产业趋势和景气度仍较扎实，拥挤度回落后配置价值显著提升，可关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜；

其二，关注HALO资产的逢低布局机会，油价回落后聚焦核心资源相关的有色金属与化工板块；

其三，关注对货币政策变化反应最为直接、业绩估值匹配度较好、能够稳定指数的非银金融板块。

另据媒体报道，多家机构在复盘历史行情后认为，节前偏弱、节后修复是较为突出的日历效应。

此外，下周A股仅有三个交易日（9月28日至30日）。根据目前发行安排，28日可申购创业板新股联亚药业与北交所新股南方乳业。

据23日披露的发行公告，联亚药业本次发行价格为7.00元/股，对应市盈率（摊薄）为23.79倍。据16日披露的初步询价及推介公告，联亚药业本次拟公开发行股票1.34亿股，占发行后总股本的15.00%，网上申购代码为301569。

根据23日发布的招股书，南方乳业本次发行股票数量为3518.52万股，占发行后总股本的19.00%，每股发行价格14.21元/股，发行后市盈率11.99倍，市净率1.11倍。南方乳业预计募集资金总额约5亿元，将用于威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目及贵州南方乳业股份有限公司营销网络建设项目。

解禁方面，Wind数据显示，下周三个交易日（9月28日至30日）A股将迎来解禁高峰，共有62只个股面临解禁，合计解禁149.41亿股，解禁市值近1100亿元。

多只个股解禁规模较大，其中7只个股解禁股份数量超过1亿股，17只个股解禁股份数量占总股本比例超过10%。从解禁日期分布看，28日至30日分别有30只、14只、18只个股解禁。上述股票合计解禁数量约149.41亿股，其中23只个股解禁股份数量超过1000万股。

中新经纬综自中新经纬（林琬斯、薛宇飞）、每日经济新闻