美联储10月加息悬了？下周这两大指标成关键看点

本周全球市场经历剧烈波动，中美领导人会晤成为全球关注焦点，经济数据展现的韧性进一步巩固了美联储加息预期。

美国股市在探底后强势反弹，道琼斯工业平均指数周涨幅为0.29%，纳斯达克综合指数周涨幅达2.06%，标普500指数周涨幅为1.21%。

欧洲主要股指同样回升，英国富时100指数周涨0.34%，德国DAX 30指数周涨0.41%，法国CAC 40指数周涨0.16%。

下周市场关注点密集。美国9月非农就业报告将成为核心事件，投资者希望借此评估美联储在10月再次加息的可能性。若加息落地，这将是连续第二次上调利率。欧洲方面，欧元区通胀数据将受到密切关注，可能对未来政策方向产生影响。与此同时，全球债券抛售潮和能源价格波动将继续牵动市场神经，中东冲突正在加剧全球物价上行风险。

非农数据重磅登场

在中东局势高度不确定的背景下，油价大幅攀升，美联储于9月会议如期加息25个基点，并暗示可能进一步收紧货币政策。近期PMI调查显示，美国私营部门经济活动意外增强，投资者因此上调了对美联储下月再度加息的押注。路孚特（LSEG）数据显示，货币市场近期定价显示，10月28日连续加息的概率为64%。

美国9月非农就业报告定于下周五（10月2日）发布，该数据将成为判断美国经济能否承受连续两次加息的重要依据。在周五就业数据出炉之前，还有多项指标将反映美国劳动力市场状况：8月JOLTS职位空缺数据、9月ADP私营就业数据以及当周初请失业金人数。

荷兰国际集团（ING）经济学家詹姆斯·奈特利在研报中指出：“有两份核心报告将在很大程度上决定美联储的决策方向，第一份就是即将发布的9月就业报告。下一份关键数据是10月14日公布的9月通胀数据。”奈特利认为，本次就业数据大概率将保持足够韧性，使10月加息仍保留可能性。

另一项重要数据是8月PCE通胀，这是美联储最为青睐的通胀衡量指标。分析师表示，价格指数新统计方法的调整可能下调往期数据的同比涨幅。其他值得关注的指标包括二季度GDP终值、咨商会9月消费者信心指数以及8月工厂订单等。

下周还将迎来一批企业财报，同时这也是本月与本季度的最后三个交易日。值得关注的企业包括美光科技、埃森哲、耐克、味好美和嘉年华邮轮等。

原油与黄金

国际油价出现剧烈波动，美伊围绕霍尔木兹海峡重启外交磋商，市场预期局势可能缓和，但中东能源基础设施持续面临威胁，供应担忧仍牵动投资者情绪。WTI原油近月合约周跌3.82%，报92.41美元/桶；布伦特原油近月合约周涨0.43%，报104.32美元/桶。

重启霍尔木兹海峡通航的外交努力仍面临阻力。卡塔尔及其他斡旋方计划最早于下周在阿曼启动新一轮谈判；而沙特阿拉伯与阿联酋敦促美方继续对伊朗实施经济施压，不要做出让步，以免放松制裁或取消美国海上封锁。法国计划向沙特部署军队、雷达与防御系统，以保护红海延布港的一座炼油厂。

短期实物原油供应依然紧张。布伦特原油近月价差维持在4至5美元/桶附近，而2月时价差尚不足1美元/桶，凸显现货供应紧缺。国际能源署（IEA）表示，冲突爆发以来，全球可监测原油库存已减少5.07亿桶，仅8月库存就下降了9500万桶。

加息预期令贵金属市场承压，纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货周跌2.27%，报4286.20美元/盎司；COMEX白银期货周跌3.47%，报64.24美元/盎司。

美国10年期国债收益率本周上行约20个基点，触及2007年以来高位。经济数据强于预期，强化了市场对美联储可能在10月议息会议上加息的预期。

高盛下调2026年底金价目标至4650美元/盎司，2027年底维持5400美元/盎司不变。该行认为，美联储10月大概率将再加息一次，虽然这会放缓金价上涨步伐，但不会终结牛市。全球央行购金是最坚实的支撑，可以对冲ETF资金偏弱的影响。

欧洲通胀成为焦点

欧元区9月通胀初值是下周重点关注对象。投资者将观察高企的能源价格是否会通过核心通胀传导至经济其他领域。截至目前，核心通胀尚未明显受到中东动荡的冲击。

欧洲央行本月已实施加息。路孚特数据显示，货币市场定价未来一年欧洲央行最多还有四次25个基点的加息。

荷兰国际集团经济学家伯特·科林在报告中指出：“市场将再次关注第二轮通胀效应是否开始显现。”

下周一（28日）欧洲央行行长拉加德将出席欧洲议会经济与货币事务委员会听证会，可关注有关经济和货币政策的最新观点。

与欧洲央行面临的处境类似，如果能源价格持续高位运行，英国央行11月加息的概率可能随着未来一系列数据的发布而进一步上升。

同时市场将密切关注工党大会：财政大臣约翰·希利和首相安迪·伯纳姆将先后发言。英国财政状况紧张，若10月28日预算案前夕出现任何担忧情绪，英国国债收益率可能上行。

下周看点