每经品牌100指数冲高回落，花旗上调腾讯目标价引关注

受中秋与国庆长假前的市场情绪影响，投资者风险偏好出现回落，每经品牌100指数本周呈现冲高后回落的走势，最终小幅上涨0.18%。

有市场观点认为，距离国庆假期仅剩3个交易日，市场大概率将维持缩量震荡格局。

每经品牌100指数现小幅回升

本周A股市场整体冲高回落，截至9月24日收盘，上证指数周跌幅为0.6%，收于3888.37点；深成指周跌2.37%，报13316.97点；创业板指与科创50指数周跌幅分别为2.48%和1.86%；相比之下，每经品牌100指数小幅反弹，周涨幅0.18%，收于933.97点。

成分股方面，万科A、保利发展及腾讯控股周涨幅均超4%。其中，万科A反弹幅度较为显著，周涨幅达13.25%；此外，中国石油、中国外运、中国人保和中国石化周涨幅也均超过3%。周市值增长方面，腾讯控股市值一周增长达1601亿元。

经济数据层面，9月LPR保持不变，货币政策继续维持稳健基调。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，9月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平，未做调整。

有券商分析认为，市场短期反弹后需要一定休整。一方面，双节临近使全市场交投活跃度下降；另一方面，国内主线题材持续性不足，整体市场风险偏好偏弱。随着时间推移，外部环境有望进一步明朗，节后国内也将逐步进入三季报业绩期，届时业绩支撑较强的板块将迎来资金新一轮布局。

成分股聚焦：花旗上调腾讯控股目标价至765港元

从本周每经品牌100指数成分股表现来看，腾讯控股本周上涨4.2%，受到南向资金重点关注。

数据显示，港股通本周合计净买入腾讯控股16.95亿港元，港股通持股量升至10.8亿股，创今年5月以来新高。

值得注意的是，9月以来，腾讯控股延续此前股份回购节奏，几乎每个交易日均进行场内回购，单日回购规模约1亿港元。根据港交所披露数据，自8月17日开启本轮回购以来，截至9月下旬，腾讯控股累计回购超1100万股。

有业内人士指出，游戏、广告和金融科技已构成腾讯的基本盘，业务保持稳健；AI大模型与智能体产品正处于投入迭代阶段，短期会推高资本开支，但中长期有望为广告、云服务及办公场景开拓新的变现空间。

花旗发布研报称，腾讯将原生人工智能（AI）助手小微嵌入微信，能够借助其庞大的月活跃用户数（MAU）、专有社交图谱以及成熟且经过验证的小程序商业生态。随着智能体商业在中国兴起，小微未来有望通过交易抽成和广告打开长期变现空间。

花旗分析师Alicia Yap等人在报告中还表示，微信的中立平台定位及已建立的垂直领域合作关系，有望为腾讯控股提供分发和交易护城河，因此给予目标价765港元。