免税业务高增长来自哪里 数字化进展与变更情况如何

王府井（600859）近日以线上形式召开了2026年半年度业绩说明会，针对投资者关注的市值管理、免税业务及募投项目等话题进行了回应。

有投资者提出，公司当前市值甚至低于国芳集团，且多数企业回购往往在两三个月内完成，而王府井的1亿元回购若分摊到12个月逐步实施，以公司现有股本规模来看，对市场信心的提振作用可能较为有限。

对此，王府井党委书记、副董事长、总裁尚喜平回应称，公司正面对战略转型过程中的阶段性压力，正在加快转型升级步伐、稳定经营业绩，并以市值管理为核心，推进信息披露、投资者关系管理及舆情管理等工作，同时将根据市场状况择机实施回购方案。

尚喜平介绍，公司于2026年7月经股东会审议通过了本轮回购方案，回购金额在5000万元至1亿元之间，所回购股份将全部用于减少注册资本，实施期限为股东会审议通过后的12个月内。目前该方案正处于实施阶段，后续公司将依据回购计划安排，结合市场环境和自身实际情况，在方案期限内适时推进。

董事会秘书连慧青表示，2026年上半年消费市场持续分化，公司围绕“加速转型、把握节奏、控制成本、规范治理”的十六字方针，多措并举抢抓经营业绩、着力降本降费、加快调整创新升级，在行业整体承压的背景下保持了相对稳健的发展态势。

在数字化进展方面，有投资者询问公司上半年的实质性成果。连慧青回应称，数字化是公司提升运营效率和用户粘性的关键手段。上半年公司在公私域联动方面取得了一定成效。私域方面，小程序商城迭代升级效果明显，奥莱持续与品牌协同共建，成为线上销售的新增长点。公域方面，直播矩阵不断扩展，重点打造分类别垂类抖音直播账号及直播职人矩阵，美妆、运动品类直播销售持续攀升。新媒体全域发力，各门店围绕抖音、小红书、视频号构建起“内容种草—引流到店—私域复购”的全链路闭环。

连慧青还指出，公司创新运用多种AI大模型赋能新媒体内容生产，有效提升了宣传效率与传播效果。数字化协同效能持续释放，各板块以“平台做优、公域做大、私域做深、数字增效”为着力点，加速向全渠道数字化运营转型。

关于免税业态，有投资者问及：公司中报免税业务营收同比大幅增长55.42%，首都机场T2免税店已投入运营，并获批境内免税烟草制品零售许可。上半年免税业务的高速增长究竟来自新增门店、原有门店的自然增长，还是其他因素？结合当前业务基数和门店培育周期，如何看待免税业务后续增长的可持续性？

连慧青表示，公司免税业态上半年实现营业收入2.25亿元，同比增长55.42%，毛利率为22.39%，同比提升3.39个百分点，增长主要受益于报告期内新增门店开业及海南地区销售向好。

具体而言，报告期内公司旗下王府井免税首都机场T2航站楼免税店于2026年2月正式对外营业，这是公司在大型枢纽机场的首次布局，对报告期内免税业务增长起到了积极推动作用。同时，海南地区原有门店销售向好也为增长提供了支撑。公司免税业务仍处于培育阶段，规模效应、品牌和供应链能力、会员运营能力仍需时间积累。从布局来看，首都机场T2店开业后，公司已形成“离岛+口岸+市内”的全场景布局，烟草经营资质获批也补齐了品类短板，目前正有序推进相关备货工作。

关于募集资金，有投资者关注：募投项目难以推进，公司能否召开股东大会修改前期募资使用计划？是否可以把融资的钱还给投资者，等业绩好转后再融资？大额募集资金长期闲置理财，是否有明确的时间规划来筛选新的投资项目？

连慧青回应称，公司目前持续推进的募集资金投资项目为门店数字化转型与信息系统改造升级项目以及门店优化改造项目，暂无变更募投项目的计划。

她表示，目前西单商场优化改造项目原有建筑物拆除工程预计年内全部完成，即将进入建设施工阶段；门店数字化转型与信息系统改造升级项目、天津新燕莎优化改造项目正按计划有序推进。公司募集资金支出需与募投项目进展相匹配，经履行相关审议程序，公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理，旨在提高资金使用效率。公司充分理解投资者的心情，但募集资金需严格遵守相关法律法规要求使用，无法直接用于股份回购等非募投项目用途。

王府井8月29日发布的半年报显示，今年上半年公司营收49.87亿元，同比下降6.98%；归母净利润5418.09万元，同比下降33.20%；扣非归母净利润3445.67万元，同比增长24.01%。

半年报指出，上半年公司营业收入同比下降，主要受市场环境快速变化及上期关闭部分门店影响，同店口径下公司营业收入下降4.62%。扣非净利润同比增长，主要由于公司降本增效措施进一步显效，推动核心经营利润改善；归母净利润同比下降，则主要受市场环境快速变化、上期关闭部分门店导致本期收入减少、报告期新增门店尚处于培育期以及非经常性收益较上期减少等因素共同影响。

二级市场上，截至9月24日收盘，王府井股价报9.70元，市值109亿元，今年年内股价累计下跌37.54%。