节前最后3天A股走势如何机构建议把握反弹窗口期

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发布时间：2026-09-27 10:49:26

[摘要] 刚过去的交易周（9月21日至24日），A股市场结束了前一周的连续反弹，切换为典型的“节前模式”。　　活跃资金于周二起兑现离场，随后全A成交额降至1.7万亿元上下。　　Wind数据显示，主要股指跌多涨少，沪指失守3900点，小微盘股、红利板块局部飘红；双创指数领跌。整周，仅1947只股票累计上涨。　　这样的变化，虽然有些令人泄气，却又“情有可原”。　　因为，“节前”是短期状态，对

在刚刚结束的交易周（9月21日至24日），A股未能延续此前一周的连续反弹势头，转而进入典型的“节前模式”。周二起，活跃资金开始兑现并撤离，全A成交额随之回落至1.7万亿元左右。

Wind数据显示，主要股指多数下跌，沪指跌破3900点，小微盘股和红利板块逆势小幅上涨，而双创指数跌幅居前。全周仅有1947只个股实现累计上涨。

这样的走势虽让人略感失望，但也在情理之中。节前效应属于短期现象，流动性收紧终会缓解，那些“预判性”撤离的资金，往往也会“预判性”回归。

在本周四的复盘中，我们曾梳理过节前最后三个交易日最可能出现的“剧本”，这里再次分享：

根据Wind数据回测，2017年至2025年的9年间，即便剔除2024年数据（以避免均值被过度拉高），万得全A在节前最后三日仍呈现出“先抑后扬”的偏多格局。具体来看：

（1）倒数第三日堪称“最危险”的一天：剔除2024年政策扰动后，8年中仅2年录得上涨（25%），平均跌幅0.68%，中位数-0.48%。这一天是节前避险情绪释放最为集中、缩量最为极致的时点，资金集中减仓。

（2）最后两日明显转多：上涨概率回升至62%，平均涨跌幅由负转正。这与缩量并不冲突——在缩量环境下，抛压衰竭后，少量买盘（布局节后叠加节前维稳）即可推动指数小幅收红。

（3）“最后一日收红”是较为稳定的日历特征：9年中最后一日上涨6次（67%），剔除2024年后仍达5/8（62%），平均涨幅+0.23%。市场倾向于在长假前最后一个交易日以红盘报收。

另一方面，本周最受瞩目的事件——中美元首会晤，也取得了“中美达成八点成果共识”的最新进展。

因此，当真正来到国庆节前最后三天，市场各方的担忧情绪很可能比刚过去的中秋节前三天要缓和许多。

方正证券研报指出，本轮反弹行情走得较为艰难，但目前仍是积极把握反弹的窗口期，反弹不会一蹴而就，进二退一式的震荡上行将是主基调。

其一，中美峰会成果带来新的驱动力。与今年5月相比，此次元首会面前市场涨幅有限，且会面内容更为丰富，风险偏好有望改善。

其二，当前A股科技板块相较海外明显滞涨，叠加近期AI叙事升温，科技反弹在时间和空间上仍有余地。风险点在于海外宏观变量的压制，包括油价、美债利率、美联储加息预期等，这些因素整体不利于大盘风格，因此市场结构性机会将主要偏向小微盘和题材股。

该机构建议逢低布局，关注三方面配置机会：

一是10月之后科技催化增多，AI产业趋势和景气度依然坚实，拥挤度回落后配置价值显著提升，关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜；

二是关注HALO资产逢低布局机会，油价回落后，聚焦核心资源相关的有色金属和化工；

三是对货币政策变化反应最为直接、业绩估值匹配度较好、能稳指数的非银金融。

另据媒体报道，多家机构复盘历史行情后认为，节前偏弱、节后修复是较为突出的日历效应。例如：

华泰证券表示，回溯过去二十年A股行情数据，国庆节前10个交易日市场收益中位数为负，节后5个交易日修复胜率显著提升；同时纠正了市场固有认知——红利风格并不具备传统印象中的节前防御属性。

国金证券分析称，长假意味着一段时间无法交易却充满不确定性的真空期。海外市场照常运行，地缘、油价、汇率都可能在这几天发酵，节后首个交易日需一次性消化。对机构而言，还叠加三季度末考核压力——锁定浮盈、降低波动，本身就是理性选择。节后资金回流，加上三季报预期开始发酵，此前压着未出手的资金重新寻找方向——这正是节后普涨的来源。

因此，对更为谨慎的投资者而言，节前最后三天“观望+轻仓试手”，节后再大展拳脚，也不失为稳健策略。

以下是周末值得关注的一些消息。

外交部回应美方使用“超级智能”代替“人工智能”（9月26日）

问：我们注意到，美方在介绍此次访问成果时，使用“超级智能”代替“人工智能”。请问中方有何评论？

答：中美元首会晤期间，就人工智能问题进行了深入讨论。关于人工智能的表述问题，中方重视美方立场，也尊重美方提法。人工智能技术持续发展，各方可结合最新形势，加强交流、深入探讨、寻求共识。

商务部例行新闻发布会（9月24日）：中美第八轮经贸磋商达成多项共识

中秋首日客流升温：国内机票预订增超六成，长线游客提前“追秋”

周五美股三大指数集体收涨，苹果再创历史收盘新高，存储芯片股普涨

上交所向新华文轩下发关于公司股价波动事项的监管工作函

中际旭创：完成50亿元股份回购，最高成交价为944.68元/股

三安光电：实控人林秀成因涉嫌职务侵占、挪用资金罪被刑事拘留

最后，是下周大事。