A股三大指数集体上涨 有色金属与大金融板块领涨

8月26日，A股主要股指全线收涨。截至收盘，上证指数报3912.52点，涨幅0.59%；深证成指报13841.33点，涨幅0.69%；创业板指报3414.88点，涨幅0.51%；科创50指数则上涨1.71%。沪深两市全天成交额达18087亿元，较前一交易日缩减232亿元。盘面上，有色金属板块领涨，白银有色、江西铜业等个股涨停；大金融板块同步走强，证券方向中锦龙股份、湘财股份涨停，保险方向中新华保险、中国人寿涨幅居前。

在有色金属领域，铜方向表现尤为突出，带动板块整体上行。白银有色、江西铜业、金诚信涨停，西部矿业、北方铜业等个股跟涨。期货市场也呈现同步走强态势，8月25日LME期铜报收14324.5美元/吨，创下收盘价历史新高，为板块情绪提供了有力催化。宝城期货分析指出，当前市场对稳增长政策仍存预期，这为铜价提供了修复动力；供给端方面，新增矿山释放空间有限，叠加在产矿山品位持续下滑，矿端供应偏紧格局预计将维持，铜精矿现货加工费（TC）的持续走低进一步强化了供给约束，对铜价形成支撑。

从基本面看，已披露的上市公司半年报验证了有色行业的高景气度。江西铜业上半年实现营业收入3071.55亿元，同比增长19.53%；归母净利润86.32亿元，同比大增106.77%。洛阳钼业上半年营业收入达1353.20亿元，同比增长42.78%；归母净利润161.52亿元，同比增长86.27%。中银国际研报显示，在已披露半年度业绩预告且披露率超过10%的行业中，有色金属的增速中位数位列第一。在当前宏观环境下，有色板块依靠矿端趋紧、低库存等因素托住价格中枢，同时新能源与AI电力需求为其打开了中长期成长空间。

大金融板块昨日集体走强，锦龙股份、湘财股份等券商概念股直线涨停，新华保险、中国人寿等保险股涨幅超过2%，苏农银行、贵阳银行等银行股也表现活跃。券商方面，截至8月25日，已有21家上市券商披露2026年半年报，其中14家同步公布了中期利润分配方案。根据Choice数据，上半年这21家券商合计实现营业收入约2071亿元，归母净利润约888亿元，同比增幅均约为53%，且全部实现营收净利双增。保险方面，金融监管总局近日发布了《保险公司资产负债管理办法》，设立资产负债监管指标和监测指标，并完善相关监管措施，以推动保险公司优化资产负债管理治理结构，加强资产负债协调联动。

东吴证券非银金融首席分析师孙婷认为，《保险公司资产负债管理办法》的落地有助于险企提升风险管理水平，保障行业稳健运行。当前头部险企在各项监管指标上普遍达标，短期经营策略所受影响有限。从长期来看，经营稳健、资产负债匹配良好的险企，竞争优势有望进一步凸显。机构普遍认为，当前非银金融板块整体估值仍处低位，具备安全边际，兼具防御性与弹性。孙婷表示，保险行业受益于经济复苏和利率上行，储蓄类产品占比显著提升，预计负债端将持续改善；与此同时，证券行业正迎来转型机遇，有望形成新的业务增长点，在市场回暖和政策环境友好的背景下，券商的经纪、投行及资本中介等业务条线均有望受益。

本周前三个交易日，A股板块轮动节奏加快，贵金属、有色、煤炭、大金融等板块轮番发力，而创新药、消费、农业、算力相关细分赛道也交替表现。前期领涨板块往往在次日出现回调，成长与周期风格来回拉锯，存量博弈特征较为明显。兴业证券首席策略分析师张启尧在研报中指出，根据团队跟踪的“行业轮动强度指标”，8月以来市场轮动强度持续攀升，当前已升至年内新高，显示市场缺乏一致性共识，投资机会的持续性不强。他强调，“景气度依然是当前市场的核心主线”，经历前期的“再平衡”后，市场正逐步发现并认可更多景气方向，定价范围随之扩大。

中银国际表示，从中期视角看，市场的核心锚仍在于上市公司盈利修复与产业景气主线，当前美债波动更多是节奏和仓位管理的参考变量，而非A股趋势定价的决定性因素。对于后市，张启尧认为，优质硬科技资产仍有望成为引领市场修复的主力，光模块、PCB、光纤光缆等细分领域值得关注；同时，一些尚未被充分定价的方向也存在机会，包括有色金属、创新药，以及资源品中前期超跌的AI上游材料等。