全球最大黄金买家开始抛售黄金 调整储备结构引关注

哈萨克斯坦央行近日表示，计划对其储备结构进行重新平衡，并打算在2026年余下时间内抛售一部分黄金储备。这意味着，这个此前在全球央行中名列前茅的黄金买家，将摇身一变成为重要的黄金出售方。该行副行长阿利娅·莫尔达别科娃指出，美国国债收益率目前处在多年来的高位，令美元资产更具吸引力，黄金作为投资资产的吸引力则因此受到削弱。

哈萨克斯坦央行有权购买本国全部黄金产量，购买比例最高可达100%。该国是全球第八大黄金生产国。自去年2月暂停出售黄金以来，其黄金储备已增加到386吨，约占储备总量的78%。莫尔达别科娃将这一比例称为“令人不安地高”。她透露，央行打算在年底之前将黄金在外汇储备中的比重降低约3个百分点，使其降至75%左右。

莫尔达别科娃表示，以这样的黄金占比而言，央行的持仓已经开始像是一个单一资产组合。她同时强调，央行所持有的664亿美元外汇储备必须保持流动性。

按照计划，黄金储备的减少将有一半通过出售实物黄金来完成，另一半则通过出售期权来实现。如果金价跌破每盎司4000美元，储备占比也有可能自行下降至75%的目标水平。市场预测显示，金价仍存在继续上行的可能，因此央行并不愿意把计划定得过于超前，而是希望先达到75%的目标，再根据情况进一步观察。在不确定性依然明显的情况下，央行预计金价将出现小幅上涨。

世界黄金协会的数据显示，2026年前8个月，哈萨克斯坦央行仍是全球第四大主权黄金买家。该国8月买入7吨黄金，使其年内累计购金量达到36吨。目前，哈萨克斯坦的黄金储备约占总储备的79%，规模约为377吨。

从市场层面来看，哈萨克斯坦由买入转向卖出，可能会在一定程度上改变央行购金需求的边际变化。如果美元资产收益率持续处于高位，部分新兴市场央行在黄金与美元资产之间的配置权衡，也可能随之进一步调整。