科技股大跌谁在砸盘 机构追涨杀跌引发市场调整

近期，科技板块持续出现调整，引发市场热议。私募人士梁宏认为，此次调整的根源并不在基本面，而是资金面因素所致。据其透露，部分保险资管机构在7月高位大举买入科技股，随后又在9月下旬大幅减仓止损，这种追涨杀跌的操作方式令人难以理解。

过去数月，科技板块的调整态势十分显著。从9月23日到10月12日上午收盘，科创50指数累计下跌超过13%。梁宏在周报中表示，虽然AI产业前景依然广阔，但国内资金面的疲弱程度超出了他的预判。他提到，自己在此期间主要清仓了美股存储类股票及其他小仓位持股，仅保留20%的晶圆制造股仓位，同时买入了部分港股互联网、晶圆制造以及A股中估值合理的科技股。尽管其管理的基金自6月高点以来回撤已超过20%，梁宏仍对科技股保持信心，认为当前股价处于低位，意味着未来上涨空间较大。

另一方面，银行板块近期走势较强，但梁宏明确表示不会跟风配置大银行股，而是继续坚守科技赛道。若基金净值进一步下行，他将再次自购旗下基金。

中泰证券最新研报也持类似看法，指出当前市场的相对疲弱主要源于内部资金出清与长端美债收益率上行的双重压力。保险及固收+类资金在二季度加大了权益配置力度，其中部分新增仓位流入了科技股。这类资金以绝对收益和回撤控制为核心目标，一旦科技股下跌触及净值、风控或赎回等约束条件，便会接连被动卖出，这也解释了为何海外科技股屡创新高之际，国内科技板块却持续承压。

从ETF资金流向来看，在9月以来的调整行情中，大量资金借道主题ETF进入市场。数据显示，9月1日至10月9日期间，股票型ETF净流入达837亿元，多只科技主题ETF吸金能力突出。其中，科创50ETF华夏净流入超过200亿元，科创50ETF易方达净流入接近55亿元。

长城基金认为，近期市场波动并非源于基本面突变，而是受到监管预期、供给担忧以及筹码拥挤三重因素叠加的影响。目前，存储涨价周期仍在持续，AI算力订单和光互联技术升级趋势未减，三季报前瞻显示头部光通信与存储公司业绩放量的确定性较强。机构建议关注三季报业绩可验证、拥挤度已显著回落的细分领域，包括存储、光模块、半导体设备及国产算力等方向。