“中国默多克”拟8亿再结影视兄弟 华谊兄弟迎来救兵

手握邵氏兄弟等多项文娱资产的“传媒教父”黎瑞刚，素有“中国默多克”之称，如今计划斥资逾8亿元，在影视圈再度结交一位新“兄弟”。9月16日，已被实施ST风险警示的华谊兄弟发布公告，宣布华人文化已被确定为公司的重整产业投资人，这意味着华谊兄弟有望迎来一位重量级救兵。

根据《重整协议》及《补充协议》的安排，华人文化将以每股0.9333元的价格，受让华谊兄弟8.96亿股转增股份，占重整完成后公司总股本的17%，总对价约为8.36亿元。一旦重整顺利落地，华谊兄弟的控股股东将变更为华人文化，实际控制人也将由王氏兄弟变为黎瑞刚。

华谊兄弟曾被誉为“影视娱乐第一股”，在创始人王忠军、王忠磊的执掌下经历过辉煌时期。然而自2018年起，公司便陷入持续亏损的泥潭，8年间累计亏损超过85亿元。今年上半年，华谊兄弟营收仅为0.85亿元，同比下滑44.1%；归母净利润继续亏损，期内录得亏损0.36亿元，同比收窄约五成。

华人文化自身近年来同样面临营收下滑与利润波动的压力。对于此次披露的重整方案，资本市场的反应并不积极。9月17日和18日，ST华谊股价分别下跌10.05%和2.79%，最终报收于1.74元/股，市值已跌破50亿元。

华谊兄弟即将易主，其缔造者王忠军、王忠磊的传奇故事或就此画上句号。1989年，王忠军放弃国家物资总局的职位赴美留学，1994年回国后与弟弟王忠磊联手创办了华谊兄弟广告公司。1998年，公司开始涉足影视业务，并与冯小刚展开深度合作。2009年，华谊兄弟登陆深交所创业板，成为“影视娱乐第一股”，巅峰时期旗下明星云集。但自2018年起，公司经营状况急转直下，连续多年陷入亏损。

截至2026年上半年，华谊兄弟实现营收0.85亿元，同比下降44.1%；归母净利润亏损0.36亿元，同比收窄51.12%。公司方面解释称，业绩下滑主要源于影视娱乐业务收入减少。同期，品牌授权及实景娱乐板块仅贡献营收9.24万元，占当期总营收的比重仅为0.11%；互联网娱乐及其他业务则未产生任何收入。截至上半年末，华谊兄弟总资产约21.3亿元，负债合计高达21.36亿元，资产负债率达到100.28%。

此番拟入主华谊兄弟的华人文化成立于2015年，实际控制人为黎瑞刚。黎瑞刚曾担任上海文化广播影视集团董事长兼总裁，被外界称为“中国默多克”。他创立了CMC资本，并通过股权收购成为香港TVB第一大股东。华人文化旗下汇聚了一系列行业头部公司，包括TVB、邵氏兄弟影业、正午阳光等。

今年1月，黎瑞刚将核心影视资产注入市值不到5亿港元的邵氏兄弟。若能成功入主华谊兄弟，华人文化将再添一个A股上市平台。不过，华人文化自身也面临营收下滑和利润波动的挑战。2023年至2025年间，公司营收从45.71亿元降至31.78亿元，净利润则呈现波动变化。未来，黎瑞刚能否带领华谊兄弟走出困境，仍有待持续关注。