节后能化商品集体大涨 燃油期货主力合约单日涨幅超18%

假期结束后的第一个交易日，国内期货市场能化类商品呈现全线走强态势。

截至当日下午收盘，主力合约方面，燃油涨幅超过18%，低硫燃料油2612合约上涨逾10%，而甲醇、对二甲苯、LPG、纯苯、苯乙烯则均触及涨停板。

隆众资讯成品油分析师马骥良在接受采访时表示：“9月上中旬国际原油价格快速攀升，带动国内成品油价格上行，但进入下旬后原油从高位回落，国内汽柴油价格却仍保持上涨势头，市场驱动因素正逐步从成本端转向供需端。到10月5日，全国92#汽油平均价格为10535元/吨，环比上周上涨2.46%，同比涨幅达36.24%；全国0#柴油平均价格为9425元/吨，环比上周上涨3.78%，同比涨幅42.01%，两者均位于近三年较高水平。”他进一步指出，尽管9月原油市场价格先涨后跌，但得益于炼厂产量较低、产销率较高以及库存持续下滑的支撑，国内成品油市场的供需因素影响力明显加强。9月份，独立炼厂的汽油和柴油产销率分别为106.75%和105.28%，销量均超出产量。受原油供应和加工成本制约，炼厂产量同比仍偏低；与此同时，柴油步入传统需求旺季，物流和基建等领域的用油需求上升，进一步加速了资源消耗。

卓创资讯成品油分析师许磊也指出，虽然假期期间国际原油价格下行，美伊紧张局势与欧洲七国集团释放战略石油储备等多空因素相互交织，原油先涨后跌，整体重心下移，成本端构成利空压力。但目前汽柴油供应端呈现汽油稳定、柴油偏紧的格局，国内主营炼厂平均开工负荷为73.37%，较上周下降1.16个百分点；山东地炼一次常减压开工负荷为57.53%，较上周下降1.39个百分点。

许磊分析认为，从后市来看，中东地缘紧张局势再次升级，国际原油成本预计将上涨，成本端带来利好支撑。供应方面，国内整体供应偏紧，炼厂供应预计减少，资源难以出现实质改善，尽管裂解价差处于高位，但后期原料供应前景不明朗，炼厂开工面临压力。柴油方面，物流运输活动活跃，工矿基建等行业开工受季节性支撑较强，农业需求刚性支撑依然存在。综合判断，汽柴油需求出现分化，但原油上涨的成本端可能形成利好提振，预计后期汽油均价将小幅下滑，柴油均价以稳定为主。

马骥良则认为，进入10月，国际原油预计将维持高位震荡，WTI主要在85美元/桶至95美元/桶区间运行，成本端支撑较9月上中旬有所减弱。但国内炼厂库存仍处于低位，新增资源补充有限，低库存将继续为成品油价格提供支撑。预计节后汽柴油价格可能出现高位回调，但下跌幅度受低库存制约，柴油的抗跌性预计强于汽油。

受地缘冲突影响，市场整体风险溢价仍然存在，甲醇等化工商品价格也维持在历史偏高水平。

金联创数据显示，节后首日山西甲醇市场出现大幅跳涨。截至10月8日12:00时，山西甲醇价格在3730元/吨至4014元/吨之间，高点突破4000元/吨。而在9月初，山西甲醇价格位于2920元/吨至2980元/吨区间，此后震荡上行，累计涨幅已达810元/吨至1034元/吨。

卓创资讯甲醇分析师王森认为：“供应紧张是当前价格高位的核心原因。”他指出，节日期间部分装置进行检修，10月份国内甲醇产量可能下降，且中国与亚洲周边东南亚等市场的价差保持在100美元/吨至140美元/吨，国外厂商遵循“货往高处走”的原则，将自身生产的货物发往高价市场（如东南亚、印度等地），相应减少了对中国的货物供应，中东某国货物从海峡流出的量依然极少。预计10月份甲醇进口量为43万吨至45万吨。整体来看，10月份供应量可能进一步减少。

他分析称，10月份甲醇市场价格预计易涨难跌，假期内国内部分企业意外检修导致供应更加紧张，海峡通过率依然极低，港口到船数量依然较少，在刚需采购维持的情况下，价格将持续处于高位。

隆众资讯甲醇分析师石婧晗则表示，节后市场大概率将维持高位宽幅震荡运行。当前甲醇市场沿海行情主要跟随海外船货到港节奏以及港口基差变动，内地行情则取决于装置复产的兑现程度与跨区货源流动情况，同时10月部分装置有计划内检修，将在一定程度上缓解国产端供应的大幅增量。

她认为，美伊地缘局势以及霍尔木兹海峡通航状况仍是甲醇市场最大的不确定因素。若海外货源补充有限，港口货源紧张格局延续，现货价格仍有上行提振动力；如果通航条件改善，海外船货集中到港，则市场情绪及现货价格将面临回调风险。此外，还需密切关注宁夏宝丰大型甲醇项目的投产及投放节奏，留意新增货源对整体市场带来的冲击。