全球煤炭需求创新高 印尼出口却跌至五年同期最低

作为全球最大的煤炭出口国，印度尼西亚8月的煤炭月度出口量跌至五年来的最低水平。印尼中央统计局（BPS）10月1日公布的数据显示，2026年8月，该国煤炭（不含褐煤）出口量为2623万吨，为过去五年同期的最低值；1至8月累计出口量为2.277亿吨，同比减少9.33%。

这一出口量的急剧下滑，与印尼今年年初对产量的调整有着直接关联。印尼能源与矿产资源部（ESDM）将2026年全年产量目标从2025年约7.9亿吨的实际产量压缩至约6亿吨，下达给主要矿商的产量配额较上一年削减了约24%。尽管年中目标被上调至约7.2亿吨，但政策方向反复变动，使得矿商在签订长期合同和安排船期时更趋谨慎。

ESDM矿产和煤炭总司长特里·维纳诺在9月29日表示，该部已完成约95%的RKAB审批工作，根据前7个月4.23亿吨的实际产量推算，全年产量预计约为7.2亿吨，较2025年下降约12%。与此同时，厄尔尼诺现象导致加里曼丹主要驳运河道水位持续偏低，煤炭从矿区到出口港的驳船运输因此受阻。

不过，全球煤炭需求却在不断升温。国际能源署（IEA）在《2026年煤炭年中更新报告》中预测，2026年全球煤炭需求量将达约89.4亿吨，同比增长1.2%，刷新历史最高纪录。该机构分析称，中东冲突使得经霍尔木兹海峡的液化天然气运输量大幅下降，天然气价格随之飙升，推动日本、韩国、印度以及部分欧洲市场增加燃煤发电；再加上厄尔尼诺引发的高温天气抬升了制冷用电需求，同时削弱了印度和越南的水电出力，这些因素共同对煤炭消费形成支撑。

印尼的煤炭供应缺口能否被填补？根据AXS Marine船舶运输数据（涵盖所有海运煤种），2026年1至8月，全球海运煤炭贸易装船量为8.668亿吨，同比增长1.7%。其中，印尼出口2.963亿吨，同比下降5.2%；澳大利亚出口2.339亿吨，同比增长4.9%；俄罗斯出口1.295亿吨，同比增长10.1%。美国、南非和哥伦比亚的出口分别同比增长9.4%、11%和12.1%。从数量来看，澳大利亚与俄罗斯合计增量约2270万吨，足以覆盖印尼约1630万吨的减量。

然而，这种替代关系存在结构性的矛盾。印尼削减的主要是低热值动力煤，而澳大利亚的增量则以高热值煤为主；俄罗斯对印度出口的中热值煤虽有一定替代性，但库兹巴斯铁路运费居高不下以及远东港口瓶颈形成了物流上的天花板，进一步扩产的空间有限；美国、南非和哥伦比亚的增量主要流向大西洋和欧洲市场，对东亚消费地的补充作用有限。

IEA预计，2026年全球煤炭产量将下降约2%，但仍将连续第三年维持在90亿吨以上。

供给端的持续收缩与需求端的加速扩张，已经传导至价格层面。据ESDM发布的动力煤参考价（HBA），6322大卡品种从5月上半月的106.57美元/吨上涨至9月上半月的126.87美元/吨，累计涨幅约19.1%；9月下半月则回落至123.54美元/吨。

IEA指出，2027年全球煤炭需求的走向将取决于霍尔木兹海峡液化天然气运输的恢复节奏。如果运输持续受限，需求可能进一步攀升；若逐步恢复至冲突前水平，需求预计将下降0.4%至89.1亿吨。多家券商认为，在印尼剩余生产配额审批节奏、国内供应义务履约情况以及中东局势走向明朗之前，全球煤炭供应偏紧的格局短期内难以得到缓解。