Anthropic上市文件曝光：博通将提供最高420亿美元融资支持

根据Anthropic的IPO招股书，该公司与多家大型科技公司建立了广泛的合作关系，其中芯片制造商博通尤为突出。博通与Anthropic的协作涉及算力供应、设备租赁以及融资等多个方面，这使得这家半导体企业在Anthropic大规模基础设施扩建过程中占据了关键位置。

这一特点让博通在Anthropic的合作伙伴和投资者中显得与众不同。以亚马逊为例，其主要为Anthropic的Claude模型提供云基础设施和分发渠道。而根据IPO文件披露的复杂合作安排，博通已同意向Anthropic提供高达420亿美元的贷款，用以支持基础设施方面的支出融资。

同时，Anthropic预计明年将成为博通芯片设计核心业务的最大客户，双方关系也因此成为AI行业“循环式支出”的一个典型样本。华尔街部分AI怀疑论者对这种模式一直存有疑虑。

罗斯柴尔德公司管理合伙人Robert Leitao指出，“就目前来看，两家公司能否产生足够收入来支撑已经发生的全部融资，似乎变成了一场相当集中的押注。”

按照融资安排，博通可以指定一家融资合作伙伴，相关债务工具能够转换为Anthropic的股份。Anthropic在文件中表示，预计在IPO完成之前不会出售相关票据。Anthropic将发行的可转债融资规模，可能覆盖其五年期TPU算力租赁承诺总额（1252亿美元）的大约三分之一。

谷歌与博通已合作开发了多代TPU。今年4月，Anthropic宣布扩大与博通和谷歌的合作，从2027年起获取数个吉瓦级的TPU算力。对博通来说，这一融资安排延续了竞争对手英伟达近年来的做法——借助强劲的财务实力来推动芯片销售增长。

Seaport Research分析师Jay Goldberg评论称，“英伟达正在从其资产负债表中动用大量资金，博通也不得不跟上。”

潜在利益冲突方面，Anthropic在招股书中承认，博通同时扮演硬件供应商和融资合作伙伴的双重角色，存在“潜在利益冲突”，这可能影响Anthropic获得研发工作所需算力的能力。这家AI公司还警告，博通在定价和硬件方面的决策可能影响其采购足够计算基础设施的能力。

在可转债相关安排上，Anthropic表示已于2026年4月向一个为博通设立的受限账户存入现金，并在特定情形下可能需要追加资金。Anthropic警告称，若出现某些付款或履约违约情况，其相当大一部分租赁义务可能被要求立即偿还，同时公司动用这笔420亿美元融资额度支付相关款项的能力也可能受到限制。

到2027年，Anthropic预计将成为博通最大的算力客户。博通预计，2027财年其AI半导体收入将达到约1150亿美元，2028财年则将升至2300亿美元。