购房贴息政策10月落地 地产需求端发力多股获融资关注

财政部、中国人民银行、金融监管总局于9月29日联合发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》（财金〔2026〕95号），规定从2026年10月1日起，对使用新发放商业性个人住房贷款购置首套住房的居民家庭提供贷款贴息，政策暂定实施1年。多家机构指出，这是财政首次直接对居民购房利息进行补贴，标志着地产需求端获得实质性推动。

根据通知内容，享受贴息需同时符合三项条件：贷款须为新发放商贷且用于购买首套住房（包括新房和二手房，不含存量贷款置换）；所购住房建筑面积在120平方米以内；总价不超过150万元。贴息按贷款本金给予年化1个百分点的补贴，期限最长5年，单户可享受贴息的贷款上限为100万元。以当前首套商贷利率计算，相当于利率优惠了三分之一，一笔100万元长期限贷款累计最多可节省利息近5万元。贴息资金由中央财政和地方财政分别按90%和10%的比例分担。

该贴息政策并非单独推出。9月28日国务院常务会议明确提出，要研究出台稳定房地产市场的政策措施，推出务实管用的增量政策；9月29日，央行同步下调PSL利率0.25个百分点，并增加支农支小再贷款5000亿元，与财政贴息形成“货币+财政”协同组合拳。

购房贷款贴息是财政部门对居民以新发放商业性个人住房贷款购买首套住房，按贷款本金给予一定比例利息补贴的财政金融协同工具。此次中央财政首次对个人商贷实施贴息，意味着地产需求政策从“金融宽松”转向“财政直达”，机构普遍看好其对首套刚需的提振效果。

申万宏源指出，房贷贴息聚焦首套刚需，在供给收缩背景下需求政策开始发力。按首套占比约90%、贴息1%测算，年贴息规模约191亿元，后续公积金贷款降息、核心城市限购放松、交易税费优化等仍值得期待，维持行业“看好”评级。

浙商证券认为，“中央保刚需、地方促置换”的双层架构已成型，贴息重点指向低总价房源去化，实质推动三四线城市去库存；央行下调PSL利率、增加再贷款与贴息共同构成“货币+财政”协同组合拳。

中国银河测算，参考全国商品住宅成交均价约1.01万元/平方米，此次补贴房屋均价普遍在1.25万元/平方米以内，每年财政补贴规模约150亿元至200亿元。结合此前的现房销售制度，现金流稳健、擅长项目运营的房企有望穿越周期。

中金公司估算，贴息政策对应年度财政支出约180亿元，覆盖范围广泛，中低能级城市符合贴息原则的二手房占比约70%，呈现“广覆盖、重低线”特征。

根据证监会行业分类，目前A股房地产行业有96只个股，合计总市值约1.05万亿元。保利发展体量达699亿元居首，招商蛇口以684亿元位居次席，万科A以487亿元紧随其后，陆家嘴、先导基电、张江高科市值均超400亿元。

年初至今，房地产板块整体走势偏弱，24股上涨、72股下跌。先导基电大涨176%领跑，阳光股份大涨173%排名第二，香江控股涨幅达134%，京投发展、荣丰控股、京能置业涨幅均超50%。下跌方面，海南机场、首开股份、ST云城等多股均跌逾30%。

近一周，板块走势转强，62股上涨、31股下跌，另有3股持平。*ST华幸上涨22%居首，深物业A上涨16%，特发服务涨幅达15%，先导基电、滨江集团、我爱我家、万科A等多股涨幅均超7%。下跌方面，香江控股、万通发展、*ST数源跌超8%。

从资金角度看，东方财富Choice数据显示，近一周共有22只地产股获得融资客青睐，其中，特发服务获杠杆资金加仓0.27亿元，中华企业、华远控股分别获抢筹0.21亿、0.18亿元，招商积余、世联行、盈新发展均获超0.10亿元融资净买入。

我爱我家（000560）是全国性房产经纪服务龙头，聚焦北京、上海、杭州等核心城市的二手房买卖与租赁中介，运营门店约2368家、经纪人逾3万人。2026年上半年归母净利润约8079万元，同比增长110.4%，北京、上海二手房交易单量分别同比增长24.3%、29.7%，均跑赢当地市场。首套房贷贴息直接降低刚需购房成本，核心城市二手及新房成交有望进一步回暖，公司作为交易服务环节直接受益。

招商蛇口（001979）是央企招商局集团旗下龙头房企，坚持区域聚焦、城市深耕。2026年1-8月累计签约销售金额1257.71亿元，8月单月签约销售金额157.12亿元；公司三大业态REITs矩阵渐趋成型，物业服务收入同比增长8%至87.62亿元。房贷贴息聚焦低总价刚需房源，有望推动低总价房源去化，龙头房企销售回款或迎边际改善。

（文章来源：东方财富研究中心）