QDII基金额度紧俏 最低只能买2元 高溢价为何难降温

【导读】9月以来逾80只QDII基金对大额申购额度进行了调整

中国基金报记者曹雯璟

自最新一批QDII额度发放以来，多只QDII产品相继放宽了申购限额，然而热门美股基金依然维持严格的限购措施，仅少数基金略微调高了限额。

新批QDII额度供不应求 最低申购门槛降至2元

数据显示，截至9月14日，9月以来已有超过80只QDII基金（各份额分别计算）对大额申购额度进行了调整，其中调整后申购限额不足1万元的产品超过半数。以万家、宝盈纳指100指数基金为例，其A/C份额限额分别提升至100元和200元，即便放宽后仍以小额申购为主。

部分QDII产品的申购额度甚至出现“一日闪现”的情况。例如9月9日，万家纳斯达克100指数发起式（QDII）的限购金额由此前的10元大幅上调至5000元。然而当日收盘后，万家基金迅速发布公告，宣布自9月10日起将该基金的限购金额下调回100元。

9月2日，汇添富基金公告称，汇添富纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）人民币A/C/E类份额的单日单个基金账户申购及定投限额从10元上调至1万元，美元现钞、美元现汇份额从2美元上调至1500美元。但到了9月3日，该基金人民币份额限额便降至2000元，美元份额降至300美元；9月4日，人民币份额进一步降至10元，美元份额也回落至2美元。

9月12日，该产品再次发布调整直销机构大额申购及定期定额投资业务限制金额的公告，调整后人民币A/C/E份额单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定投金额不得超过100元；美元现钞、美元现汇份额单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定投金额不超过150美元。

与此同时，也有热门产品在新一轮QDII额度下发后反而迅速收紧申购额度，最低降至2元。例如自9月11日起，广发纳指100ETF联接（QDII）的美元份额暂停申购，人民币份额限购额度各有差异：A类、C类份额限购2元，F类份额限购30元。而此前该基金A类及C类人民币份额限购额为5元，美元份额为20美元。

8月28日，新一批合格境内机构投资者（QDII）额度下发，总额度为68.4亿美元，超过今年3月底53亿美元的新增额度，同时也是2021年6月以来规模最大的一次。

沪上一位QDII基金经理表示，年内第二批QDII额度需要在80多家机构旗下的多只QDII产品之间进行分配，热门产品实际获得的增量较为有限。更重要的是，基金公司出于保护存量持有人利益、避免扰乱海外建仓节奏的考量，更倾向于“细水长流”地使用额度，而非一次性放开。因此，尽管总额度有所增加，具体产品可获得的申购空间仍然有限。

沪上一位基金投研人士指出，从近期多只产品接连调整限额的举动来看，新一轮QDII额度虽然在短期内为申购打开了一定空间，但热门产品的额度窗口往往收窄得非常迅速。对投资者而言，下单前需确认基金公司发布的最新公告，并核实销售平台展示的实际限额；若通过场内ETF参与跨境投资，还需将交易价格与参考净值进行比对，以避免因额度稀缺而承担过高的溢价成本。

高溢价率难以“退烧” 多只QDII基金密集提示溢价风险

多只QDII基金的场内溢价率持续处于高位，一批QDII基金密集发布溢价风险提示。

数据显示，截至9月14日收盘，多只QDII溢价率超过10%，其中纳指科技ETF景顺溢价率高达24%，嘉实全球芯片LOF以及嘉实、国泰、广发等旗下纳斯达克100ETF溢价率在10%至15%区间不等。9月以来，QDII基金产品累计发布超过320条风险溢价提示公告。

“国内投资者配置美股科技资产的意愿持续强烈，而普通投资者可用的合规美股投资渠道相对有限。QDII基金凭借门槛低、操作便捷的优势，成为资金出海的‘香饽饽’。额度一旦放开，申购资金便迅速涌入。部分纳斯达克100ETF产品的1万元申购窗口仅维持一天便被重新收紧。只要市场情绪不减、资金持续涌入，新增份额很快被消化，溢价幅度通常在短暂回落后再度反弹。”深圳一位资深公募人士表示。

他提醒，ETF在一、二级市场之间的套利机制因额度约束难以充分发挥作用，高溢价因此缺乏快速收敛的机制。而一旦市场情绪降温，溢价往往会在短时间内大幅回落，此时在场内高位买入的投资者，除了承担基金净值本身的波动外，还将额外承受溢价收缩带来的损失。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：额度紧俏，最低只能买2元！QDII高溢价率缘何难“退烧”？)

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