1分钟超10亿元扫货 外围利空下资金逆势布局

“钨”行情被点燃！

9月15日开盘仅一分钟，翔鹭钨业便直接封死涨停，封单最高超过10亿元。同一时间，章源钨业、中钨高新、厦门钨业也纷纷跟涨。

分析人士指出，这波行情背后有两大利好推动：其一，有媒体报道称钨价两年内暴涨9倍，全球掀起抢购潮，而中国掌握着全球约八成的产量；其二，美国钨金属生产商The Elmet Group Co.在官网宣布，美国战争部承诺向该公司投资4.5亿美元，用于加速ELMT的制造能力建设。受此消息影响，该股盘中一度暴涨55%。

抢“钨”大战

8月上旬，美国商务部颁布指令，禁止出口的产品涵盖钨废料以及所谓的“黑粉”——即锂电池拆解破碎后的残余物，这类材料可从中提取锂、镍、钴等多种高价值材料。该禁令于8月底正式生效，有效期暂定一年。

此后，英国国家财富基金宣布向矿业公司Tungsten West投资最高7100万英镑，用于重启位于英格兰西南部德文郡的Hemerdon钨锡矿。这笔资金由3600万英镑股权资金和最高3500万英镑贷款构成，目标是重建矿场、试运转设备及矿物加工，计划在2027年第一季度逐步实现全面生产。

津巴布韦则暂停了锑和钨所有形式的出口。该国早在2026年5月就将这两种矿产列为关键矿产，禁止未经加工或未受益的矿产出口。越南工贸部也提议将钨从允许出口的矿产清单中移除，但未说明具体期限。该决定并非永久性禁令，未来仍可能调整。

9月14日，美国钨金属生产商The Elmet Group Co.(ELMT.US)在官网发布公告称，美国战争部承诺投资4.5亿美元，以加快ELMT的制造能力提升。交易将通过可赎回优先股结构完成。美国战争部将最多获得占ELMT普通股19.9%的认股权证，并有权向公司董事会委任一名独立董事和一名无投票权观察员。

ELMT表示，这笔投资将用于提升公司在美国的钨生产能力，并增强采矿和加工能力，预计将向ELMT位于缅因州、密歇根州和俄亥俄州的工厂投入超过1.65亿美元，这些工厂负责生产和加工钨、钼以及其他先进材料和组件。ELMT还补充说，资金还将用于支持公司在美国、澳大利亚和西班牙的采矿和加工业务投资。

消息公布后，ELMT盘中一度飙升约55%，最高触及25.03美元，创下4月上市以来的最高盘中价格。

紧平衡是常态？

近期，有色金属价格随外围市场波动较大。但分析人士认为，这种调整更多源于金融属性，像钨这类商品的周期并未发生改变，而且钨的紧平衡并非周期波动，而是结构性常态。

据国金证券研报，全球新增钨矿项目有限，巴库塔、Sangdong等主力矿山在2025年至2027年陆续投产，但增量远低于需求增速。中国国内钨精矿供给持续下滑，2025年至2026年同比负增长超过10%，叠加两用物项出口管制全面收紧，APT、氧化钨、碳化钨等关键产品出口受限，进一步加剧了市场紧平衡。

半导体与硬质合金需求稳步扩张，2026年至2028年国内消费年均增速超过7%，头部企业如中钨高新、厦门钨业盈利预期明显提升。住友、三菱等巨头自2026年起大幅上调合金素材价格并转为按单报价，传导成本压力，强化了钨价上行的逻辑。

据中华网报道，在美国杰富瑞工业会议上，有专业人士警告称，钨供应冲击正在波及企业的供应链体系，并持续推高工业工具的生产成本。钨资源供应紧张在未来很长一段时间内仍将是核心难题。

上述会议的数据显示，去年中国钨矿产量约占全球总产量的79%，即全球约8.5万吨钨矿产量中，中国贡献了约6.7万吨。而美国自2015年以来便没有任何商业性钨矿产出。目前，鹿特丹市场上仲钨酸铵（APT）的价格在短短18个月内已上涨了9倍。