碳酸锂价格盘中再创2月以来新低 机构后市看法偏谨慎

9月15日，碳酸锂期货市场延续下行走势。主力合约在盘中一度失守13万元/吨整数关口，下探至127100元/吨，创下自2月5日以来的最低水平。截至发稿时，跌幅有所收窄，最新报价为130460元/吨，下跌2.32%。

市场信息综述

此番下跌最为直接的导火索，源于行业机构对库存统计口径进行的大幅调整。据澎湃新闻消息，上海有色网（SMM）于9月3日推出新版周度库存统计体系，在保留原有冶炼厂和正极材料厂样本的基础上，将贸易商、电芯厂及其他下游环节一并纳入统计范围，同时新增了铝土渣提锂、钨矿伴生提锂、电解铝废渣提锂等产量来源。经过此番调整，碳酸锂周度库存被一次性上修至16.93万吨，相比旧口径增加了约9万至10万吨，几乎翻倍。需要说明的是，本次上修主要源于统计口径变化导致的基数抬升，而非短期内实际库存的大量累积，但市场对于隐性库存显性化的忧虑明显加剧。此前市场反复交易的“低库存”逻辑由此被大幅削弱，多头叙事受到严重冲击。

供给端方面，据南方财经报道，雅化集团于9月11日在投资者关系活动中透露，津巴布韦锂精矿出口禁令解除后，首批锂精矿已经运抵国内。另据每日经济新闻消息，随着锂辉石、锂云母及盐湖端部分检修工作陆续结束，国内碳酸锂产量预计将从8月的11.64万吨攀升至9月的12.85万吨，环比增幅约11%；再叠加进口补充，9月总供应量预计从8月的14.29万吨增至15.79万吨。

库存方面，Mysteel统计数据显示，截至9月10日，33家样本锂矿贸易商的锂矿现货库存为14.6万吨，环比增加1.2万吨；其中可售库存为9.7万吨，环比增加0.4万吨。受海外锂矿持续到港以及锂盐厂维持刚需采购的影响，整体库存呈小幅累积态势。

现货价格同步走低。Mysteel数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂（早盘）价格较昨日下跌2600元/吨，中间价报131250元/吨。

期货市场方面，东方财富期货APP数据显示，9月15日截至发稿，碳酸锂期货主力合约获得资金净流入4101.47万元。龙虎榜数据表明，前一交易日碳酸锂主力合约前20席多头增仓4394手，前20席空头增仓1170手，前20席位净持仓仍维持净空格局。仓单方面，前一交易日碳酸锂期货仓单为48814手，环比上升0.21%，处于7月以来的高位水平。

机构观点概览

对于后市走向，机构态度谨慎中偏向悲观。

国投期货研报认为，碳酸锂价格略有下探，市场交投氛围平淡。经历连续横盘后，市场波动率有所释放。库存上周下降千吨至5.97万吨。下游库存增加千吨至3.25万吨，冶炼厂库存去化千吨至0.8万吨，贸易商库存减少300吨至1.92万吨，贸易商库存行为出现反复，相较此前的谨慎心态有所好转。仓单自7月底以来增加了约2万吨量级。锂市价格整体仍在12万至14万区间内波动，短线震荡偏弱。

正信期货分析称，津巴布韦锂矿发运已恢复常态，矿端供给趋向宽松。加之电池端限制新建项目的消息传出，市场对远期需求的担忧进一步加深，弱预期对盘面构成一定压制。从盘面表现来看，资金情绪依然偏弱，若要启动修复可能需要较强的驱动因素，建议关注节前备库对锂价的支撑作用。

混沌天成期货指出，供应端方面，短期内国内加工端随着津巴布韦锂矿到港及加工产线检修结束，锂盐供应持续回升；南美冬季逐步结束，锂盐发运也在缓慢恢复。供应回升预期正逐步兑现。需求端，锂电新建产能审批暂停，需求增速预期逐渐放缓。库存端，去库速度持续放慢，仓单去化趋势中断，下游承接力度相对有限，强现实的可持续性受到质疑。在高利润状态下，锂价表现承压。后续需继续跟踪海内外供应扰动落地情况以及国内碳酸锂产量与库存数据的变化，若强现实转弱的趋势延续，锂价或将继续偏弱运行。

（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）

（文章来源：东方财富研究中心）