分析师评会飞的特斯拉 商业价值可能有限

特斯拉于当地时间周四晚间在得克萨斯州正式推出新一代Roadster跑车，现场演示了“腾空翻转”等高难度动作，并展现了飞行能力。然而，多名分析师对此表示，该车型短期内很难为特斯拉贡献显著营收。

受发布会引发的市场关注带动，特斯拉股价在周五盘前一度大涨超过5%，但进入盘中后转跌，跌幅接近3%。

汇丰银行高级全球汽车行业分析师Michael Tyndall指出，此次亮相本质上更像是一场工程技术的展示，而非盈利能力的佐证，消费者要真正拿到这款车还需等待相当长的时间。

摩根大通分析师Rajat Gupta（对特斯拉给予“中性”评级）表示，新款Roadster体现了特斯拉与SpaceX之间紧密的合作关系，但其量产时间比最初规划推迟了数年。他提到：“当前量产目标定在2028年，而特斯拉2017年首次发布这款车时，曾承诺2020年交付。”

Quilter Cheviot分析师Mamta Valechha将这次展示描述为“一个足以抢占头条的工程技术时刻”，其目的在于“为品牌制造话题热度”。

荷兰国际集团(ING)高级经济学家Rico Luman则把发布会定性为“一场公关秀，突出特斯拉作为创新型企业的形象，借此提升品牌价值”。他同时指出，汽车消费本身与情感和生活方式紧密相连，因此这样的展示确实能给人留下深刻印象。

晨星分析师Seth Goldstein在此前的一份报告中写道：“特斯拉当前缺少一款能体现品牌实力的旗舰车型，也没有一款专门展示制造商最尖端工程技术和科技水平的高性能豪华车。Roadster将成为特斯拉新的品牌旗舰。”

Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster在社交平台X上发表评论称，这场演示是“一次工程实力秀，除了让传统汽车制造商黯然失色之外，并无其他商业价值”。

Valechha指出，就连马斯克本人此前也曾淡化Roadster可能带来的财务影响。她表示：“这款车的商业价值，大概率体现在强化特斯拉的创新形象上，而非创造可观利润。”

马斯克透露，Roadster预计于2028年启动生产。特斯拉已开放预订通道，但具备飞行能力的Rocket版本仅面向受邀客户开放预订。最终售价尚未公布。

事实上，特斯拉早在2017年就发布了Roadster，一年后马斯克曾表示推进器或许能让这款车具备飞行能力。此后该车型的推出计划多次被推迟，最初承诺的交付时间为2020年。

Valechha总结道：“特斯拉在履行承诺和落实计划方面，仍然面临较高的可信度风险。”

飞行汽车能否走向更广阔的市场？

Roadster的飞行功能尚未获得公共道路使用许可，这为相关技术的大规模推广又增加了一道障碍。与此同时，飞行汽车本身的制造成本也可能十分高昂。

Luman表示，Roadster被定位为一款面向小众市场的跑车。但他认为：“在可预见的未来，飞行汽车实现大规模应用并不现实，因为它们同样要遵守适用于航空器的空域规则，还需要取得欧洲航空安全局的航空器认证。”

欧洲航空安全局表示，Roadster是否适用航空监管规定，取决于其设计、功能及预期运行方式。该机构同时称，不会就“涉及个别制造商的具体认证申请或相关活动”置评。

不过，欧洲航空安全局强调：“任何计划作为航空器运行的交通工具，都必须满足适用的航空安全要求。”相关要求可能还包括驾驶者需具备相应的飞行员资质。

Luman补充说，除了复杂的监管规定外，现有空域本身已相当拥挤，尤其是无人机活动日益增多。“出于安全考量，监管机构不太可能允许大量未经管制的飞行汽车在空中运行。”

Valechha也认为，这项技术的应用范围存在明显局限。“随着时间推移，部分技术可能逐步应用于其他车型。但在可预见的未来，考虑到成本、复杂程度以及监管障碍，飞行功能或推进器辅助技术不太可能在大批量生产的汽车上实现经济可行的应用。”

Luman表示，部分航天技术或许能应用于高端汽车。“总体而言，飞行汽车可能成为私人飞机的一种更廉价的替代方案，但这款车所采用的概念并不属于这种情况。”

特斯拉面临将技术投入转化为利润的压力

与众多大型科技公司一样，特斯拉仍在持续扩张，但也承受着越来越大的压力：必须将昂贵的技术项目转化为更强劲的盈利能力。

该公司正大力投资新技术，但利润增长未能跟上销售增长的节奏。

第二季度，特斯拉营收同比增长26%，达到282.4亿美元；但归属于股东的净利润下降约5%，降至11.1亿美元。

今年上半年，特斯拉资本开支同比翻倍以上，达到82.8亿美元。受人工智能和制造业投资推动，公司预计2026年资本开支将超过250亿美元。

投资者对特斯拉的估值也在逐步下调。今年年初，该公司股价曾触及438美元；截至周四，股价已回落至360美元附近。

其他分析师也指出，特斯拉的估值在很大程度上依赖于其自动驾驶愿景、人形机器人Optimus以及市场对其与SpaceX合并的预期。

（文章来源：财联社）

(原标题：分析师热评“会飞的特斯拉”：工程技术实力惊艳世界 但商业价值可能有限)

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