合富中国ACME业务加速落地 第二增长曲线逐步成型

合富中国近日发布了最新的投资者关系活动记录，上证报中国证券网记者王敬博报道。根据记录，公司接待了包括中国华云控股集团、银河证券、华泰证券、光大证券等在内的二十多家机构代表，董事长李惇及管理层一同出席。调研过程中，公司指出，以ACME体系为核心的第二增长曲线，从今年9月开始已进入规模化落地阶段；A/C/M三款数智化产品已在部分三甲医院及其辐射的基层医疗机构进行验证使用。

公开资料显示，合富中国于2022年在上交所主板上市，目前主要营业收入来源于IVD集约化业务和医疗产品流通业务。随着医疗强基层政策的不断推进，公司收入结构正处于转型的关键期。本次调研重点涉及第二增长曲线ACME业务的放量节奏，以及传统主业在集采环境下的经营韧性等议题。

针对放量节奏，公司承认ACME业务上半年营收贡献比例较低，真正规模化推广从今年9月起才逐步展开；随着渠道拓展的深入，该业务占比预计将逐步上升。对于收入结构预期，公司表示，IVD集约化业务作为基本盘，希望保持收入规模的基本稳定；增量部分则主要依靠A/C/M数智化产品以及后续孵化的新科技产品来支撑。

在产品介绍方面，公司重点推介了“迈塔威”科教研数智化平台（M）。据披露，该平台技术最初源自中国台湾地区，经专家引荐引入后，由公司自主研发和迭代，最终形成具有自主知识产权的产品。功能上，该平台支持无时间差远程实时手术示教，专家可远程圈注影像，并与现场医生同步通话交流，在专家资源对接、医生教学和远程指导三个层面提供支持。商业安排上，迈塔威是软硬件一体化产品：客户拥有设备产权和软件使用权，公司提供一次性买断或长期租赁两种选项；硬件交付后，还持续提供维护与升级服务，从而形成持续性收入。

另一款产品“合富CT”决策分析一体化平台（C），则借鉴了海峡两岸知名医院的精细化管理经验，可将医院各项数据标准化、集成化处理，输出门诊效率、耗材管理、医护排班等200余套运营管理报表，并同步引入专家指导，帮助医院提升运营管理能力，实现降本增效。

就市场关注的集采政策对公司业绩的影响，公司表示，相关政策对IVD集约化业务的影响，在2024-2025年的报表中已有较充分体现，预计2026年以后边际影响将进一步减弱。其应对思路可归为两条：一是通过ACME赋能服务提升客户黏性、争取长期合作；二是持续推出非集采、高毛利的“产品+服务+数智化赋能”业务，以对冲传统业务收入的下行压力。