猪肉概念股集体走强 2027上半年猪周期拐点要来了吗

猪肉概念板块在10月16日早盘走势强劲，天康生物、东瑞股份、大禹生物、神农集团、立华股份等个股涨幅居前。

弱现实与强预期交织

从市场各方观点来看，生猪板块目前处于弱现实与强预期的博弈之中，即生猪市场当下表现仍然低迷，但随着能繁母猪去化进程加快，市场对未来走势的预期持续偏乐观。

根据多家上市猪企公布的月报数据，9月生猪销售单价约在10.5元/公斤，同比降幅约20%。中国养猪网数据则显示，10月16日生猪（外三元）价格为9.88元/公斤，这是自7月初重新站上10元关口后再度跌破该整数位。

与此同时，猪肉概念股天邦食品发布的三季报显示，公司前三季度实现营业收入53.74亿元，同比下降20.01%；归母净利润亏损16.58亿元；扣非归母净利润亏损19.33亿元。

对于亏损原因，天邦食品解释称，主要系前三季度生猪销售价格大幅下跌，导致公司生猪养殖业务出现较大亏损。

能繁母猪去化持续加速

从上市猪企陆续发布的9月销售简报来看，前三季度经营成绩单已正式出炉。据市场数据统计，21家上市猪企前三季度累计出栏生猪超过1.4亿头，供给端持续放量，但生猪销售均价同比显著下行，“增量不增收”的局面十分突出。这也是当前养殖端深陷亏损的根本原因。

国盛证券研报分析认为，2026年生猪供给宽松格局将延续，猪价已跌破近十年低点，行业处于深度亏损状态，但逆周期调控政策持续加码，能繁母猪存栏已降至3780万头，3月新生仔猪数量出现17个月以来首次下降，预计下半年生猪出栏量将进入趋势性回落通道，供给过剩压力有望得到实质性缓解。

从最新数据来看，财通证券指出，据钢联统计，2026年9月能繁母猪存栏量月环比下降0.86%，去化趋势仍在延续。

此外，农业农村部于2026年5月14日对外发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，其中提到将引导大型生猪养殖企业作出产能调减承诺，并加强对企业的窗口指导。

此次措辞从“引导”转变为“指导”，也反映出产能去化已从市场自发行为迈入政策刚性推动的新阶段。

2027年上半年或迎拐点？

综合多家机构的预测，周期拐点的真正确认，时间窗口可能后移至2027年上半年。

中信期货指出，预计2026年四季度商品猪出栏量仍将维持高位，2026年末或出现拐点，2027年一季度出栏量将从高位缓慢递减。

供应周期的拐点预计在2026年末逐步兑现，2027年商品猪出栏压力开始减轻，周期进入见底修复阶段。

南华期货同样认为，四季度供需两端都将出现边际变化，但方向尚不确定，猪价大概率呈现“底部夯实、弱反弹受抑”的格局。

供给端方面，能繁母猪自2025年7月起持续去化，按照10个月的传导周期推算，理论出栏基数在四季度至2027年一季度将逐月收窄。

南华期货还指出，四季度猪价的核心矛盾在于“去化证伪”与“供给拐点”之间的深度博弈。供给拐点的真正确认，需要等待能繁去化深度到位、冻品充分出清，时间窗口或后移至2027年上半年。

机构预测业绩同比靠前个股

从个股层面来看，部分猪肉概念股被机构预测2026年业绩将同比高增。例如，禾丰股份机构预测2026年业绩同比增长378.89%，益生股份预测2026年业绩同比增长328.77%。

顺鑫农业预测同比增长106.41%。新希望、京基智农、唐人神预测业绩增幅也位居前列。

中金公司观点认为，生猪板块的β催化正在强化，测算随着去化效果的传导，2027年猪价中枢有望升至13元/公斤，届时低成本、大体量的龙头企业将释放可观的利润弹性。

（文章来源：东方财富研究中心）