这国股市暴跌触发熔断将被剔除

印尼股市遭遇剧烈震荡。10月16日，印尼基准股指开盘即大幅下挫8%，触发熔断机制，交易被迫暂停30分钟。恢复交易后，抛售压力不减反增，盘中跌幅一度扩大至11%。

此番暴跌的导火索是MSCI正考虑调降印尼股市评级，并将其从全球指数体系中剔除。MSCI指出，印尼股市已不符合“新兴市场”的标准，计划将其从全球投资者广泛追踪的多项指数产品中移除。这一动向对印尼股市形成沉重打击，恐将引发大规模资金撤离。

事实上，印尼股市今年以来的表现已在全球垫底。自1月份MSCI将其冻结在指数中，并因股权结构和交易行为透明度不足而威胁将其降级为“前沿市场”之后，印尼股市便一直处于压力之下。

目前，MSCI正在就一项提案征询市场意见，该提案拟将印尼重新归类为“独立市场”。MSCI方面称，降级为前沿市场并不足以体现印尼市场所面临问题的严重性。除非有明确证据表明该国市场治理和运行出现了实质性的显著改善，否则MSCI预计将推进这一调整。意见征询期将持续至2027年4月30日，最终决定预计在2027年6月30日之前做出。

MSCI在周四发布的声明中表示，尽管印尼当局已经宣布了改革举措，但“在市场失灵方面仍存在重大忧虑，包括疑似协同交易行为持续存在，以及缺乏实质性执法的证据”。

一旦被划归为独立市场，追踪MSCI新兴市场指数的被动型基金可能不得不抛售印尼持仓，以这些指数为业绩基准的主动型基金经理也可能减少敞口。失去同时被纳入新兴市场和前沿市场基准的机会，可能进一步抑制外国投资者的需求，从而给股价和流动性增添更多压力。

据彭博汇编的数据，今年以来外国基金已从印尼股市净流出49亿美元。资金外撤对印尼盾构成拖累，印尼盾年内已贬值约7%，成为亚洲表现最疲软的货币。

为避免被降级，印尼当局已推出了一系列改革措施，包括强化对持股超过1%股东的披露要求、细化投资者分类，以及制定逐步实现最低15%自由流通量要求的路线图。在6月任命新任首席执行官后，当局还在推进交易所的去互助化进程。

然而MSCI表示，投资者需要看到这些措施得到持续落实，并有力证明其正在切实改善市场运行。MSCI曾在6月推迟对印尼股票的评估，理由是需更多时间来判断近期公布的透明度措施是否行之有效。