黄仁勋力挺CoreWeave云服务商：无需财务兜底为亲儿子出头

在英伟达的“亲儿子”CoreWeave遭遇股债双杀之际，英伟达CEO黄仁勋公开为该公司站台，表示其经营实力正在稳步提升，并不需要英伟达提供财务支持。

据相关报道，黄仁勋在瑞典斯德哥尔摩参加一场活动时指出，CoreWeave的实力与日俱增，他对该公司的前景感到乐观，并提到其资本成本实际上正处于下降趋势。他同时明确表示，英伟达没有必要为CoreWeave进行财务兜底。

然而，信用市场的风险定价却与这番乐观言论形成了鲜明对比。

数据显示，CoreWeave五年期信用违约掉期（CDS）利差在周四盘中一度走阔74.5个基点，触及1194.5个基点，刷新了盘中历史最高纪录。按照这一市场定价推算，未来五年内累计违约的概率已经超过60%。

债券市场同样承受着巨大压力。Trace交易数据显示，CoreWeave票面利率为9%、2031年到期的债券，价格每1美元面值下跌3.3美分，降至79.9美分，对应的收益率攀升至15.6%。另一只同样于2031年到期、票面利率为9.75%的债券，价格也下滑约2.6美分至78.65美分，收益率则升至16.2%。

市场的忧虑并非没有依据。据华尔街预测，CoreWeave今年的销售额有望达到129亿美元，明年预计还将翻倍。但与此同时，公司债务总额已超过400亿美元，且大部分需要在未来五年内偿还。为了偿债，公司不得不消耗大量现金，预计今年的亏损将扩大至25亿美元。

股市方面也未能幸免。CoreWeave股价周三下跌约15%后，周四盘中一度跌超9%。在黄仁勋发表简短表态之后，最新跌幅收窄至1%左右。

尽管如此，CoreWeave本周累计跌幅仍超过20%，目前股价处于2025年5月以来的低位。

令市场情绪进一步恶化的是，媒体周三刊发的一篇专访中，CoreWeave联合创始人、负责融资事务的Brannin McBee表示，公司希望让更多以芯片作为抵押的债务获得投资级评级，最终推动公司整体取得投资级评级，从而向保险机构进行融资。他还将保险资金的规模形容为“无限的”。在债务风险已经受到广泛关注的背景下，这番话很容易被市场解读为公司仍需继续大规模融资。

作为“GPU抵押融资模式”的先行者，CoreWeave早在2023年就通过一笔由Magnetar和黑石牵头、以英伟达GPU及微软算力采购合同为支撑的融资，获得了23亿美元贷款，为此后大举举债扩张打下了基础。此后，公司又签署了五笔同类贷款，累计融资约270亿美元。

黄仁勋此次发声之所以引发广泛关注，除了英伟达在AI行业中扮演着“最终担保人”的角色外，也源于英伟达与CoreWeave之间紧密的商业纽带。

英伟达不仅向CoreWeave供应计算设备，还通过股权投资和算力采购参与其业务扩张。考虑到英伟达前五大客户（云计算三巨头加上OpenAI和Anthropic）都在推进自研算力芯片项目，黄仁勋扶持一批“新兴云服务商”的战略意义不言而喻。

今年1月，两家公司宣布深化合作，英伟达以每股87.20美元的价格向CoreWeave投资20亿美元，支持其加速AI基础设施建设。

英伟达此前也曾在CoreWeave上市的关键节点伸出援手。据多家媒体报道，2025年3月，面对市场质疑，CoreWeave被迫下调发行价并缩减发行规模，最终通过IPO募资15亿美元，其中英伟达以约2.5亿美元的认购订单为此次发行提供了支撑。

双方此前还披露过一份初始价值63亿美元的云计算服务订单。根据相关监管文件，在满足交付、服务可用性等条件的前提下，如果约定的数据中心容量未被CoreWeave自身客户充分使用，英伟达有义务购买剩余未售出的容量，该安排将持续至2032年4月13日。