东百集团跨界追光72小时 股价过山车走势引关注

福建东百集团股份有限公司（简称“东百集团”，600693.SH）的跨界“追光”计划在公布仅三天后便戛然而止。10月14日晚，东百集团宣布终止收购杭州快灵光电科技有限公司（简称“快灵光电”）部分股权。此前10月11日收购计划一经披露，公司股价便急涨急落，上演“过山车”行情。

南开大学金融学教授田利辉指出，从产业生命周期来看，传统百货业已进入成熟期，企业迫切需要寻找第二曲线来突破“天花板”。但这类跨界往往并非基于技术积累或产业链协同，而是出于资本市场估值逻辑的套利动机。东百集团股价的剧烈震荡，为普通投资者提供了一堂深刻的风险教育课。在强监管周期下，试图通过蹭热点进行市值管理的资本手法已无生存空间。投资者必须摒弃听消息炒概念的投机习惯，建立基于产业逻辑与基本面验证的价值投资框架。

收购计划披露三天即终止

10月11日晚，东百集团公告称，全资子公司福建东百创智投资有限公司（简称“东百创智”）拟收购快灵光电相关股东所持标的公司52.6667%股权，暂定股权转让对价为3.16亿元。交易完成后，快灵光电及其全资子公司浙江光特科技有限公司将纳入东百集团合并报表范围。

公告显示，截至评估基准日2026年8月31日，快灵光电股东全部权益账面价值为7076.97万元，评估值为6.117亿元，增值率高达764.35%。

公告提示，快灵光电2025年度及2026年1—8月营业收入分别为3976.13万元、3486.93万元，净利润分别为-1507.22万元、-251.7万元，整体收入规模较小且尚未实现盈利。快灵光电主营光探测芯片的研发、生产和销售，属于技术密集型行业，具有高投入、长周期特征，产线设备投入金额大、研发成本高且需持续进行技术迭代，若研发能力和生产工艺等无法满足市场迭代需求，可能对短期内能否扭亏及未来经营业绩产生重大不利影响。

在拟收购公告发布当日，上交所向东百集团下发了收购资产事项的监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

知名财税审专家刘志耕对央广财经记者表示，此次上交所跳过常规问询环节，直接向东百集团发监管工作函，意味着这笔764%高溢价跨界收购已被列为重点核查对象，并非普通流程性问询。监管工作函同时覆盖上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实控人多类主体，直接要求全链条对交易合规性背书，倒逼各方核查内幕交易、利益输送风险。

田利辉同时表示，拟收购公告与监管函同日抵达，标志着资本市场监管模式已向穿透式与前置化深刻转变。这不仅是对异常资本运作的精准狙击，更是对“忽悠式”重组零容忍态度的制度化表达。过去部分公司习惯利用信披时间差进行概念炒作，如今交易所依托智能化监控，在公告披露瞬间即启动实质性审查，彻底打破了套利空间。监管函直指核心管理层与实控人，意味着监管层已敏锐察觉交易可能潜藏利益输送或盲目扩张风险。这种带疑披露机制极大提高了违规成本，倒逼上市公司在筹划重大资产重组时必须恪守审慎原则，也向市场传递了强监管常态化下概念炒作必将付出沉重代价的明确信号。

然而，这一收购计划在公告发布后仅三天便终止。10月14日，东百集团发布关于终止收购快灵光电部分股权的公告，公司表示，自筹划本次股权收购交易以来，公司及相关各方积极推进相关工作，但各方未能就本次交易的关键条款达成一致意见，为维护公司及全体股东的合法权益，公司经审慎评估决定终止本次股权收购事项。

央广财经记者致电东百集团董秘办询问终止收购的具体原因，接线员表示“就是核心条款没有谈拢”。

跨界“追光”背后

值得注意的是，东百集团2026年半年度报告披露，该公司是一家专注于现代生活消费和物流领域的基础设施提供商和运营商，以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动战略，致力于满足商业消费场景和物流仓储场景中基础设施和运营服务的需要。此次收购快灵光电计划是一次“跨界”布局。

东百集团在拟收购公告中表示，为积极把握国家关于发展新质生产力、推动产业转型升级的战略部署，以及资本市场支持上市公司布局新兴产业的政策机遇，基于对相关行业趋势的充分研判，在夯实公司主营业务的基础上，公司拟通过并购切入光芯片领域，培育新的业务增长点，提升上市公司经营质量和整体价值。

同时，东百集团也坦承跨界经营及整合风险：标的公司从事光探测芯片的研发、生产与销售，目前公司未从事相关业务，无相关研发技术人员储备，本次交易存在跨界经营及整合管理风险，若整合不及预期，将对标的公司及上市公司的盈利能力造成不利影响。

从业绩来看，2023—2025年，东百集团分别实现营业收入18.86亿元、18.16亿元、18.47亿元；对应归母净利润分别为3505万元、4349万元、4576万元。今年上半年，该公司实现营业收入9.44亿元，同比增长1.68%；归母净利润为7473万元，同比增长4.44%。

此外，东百集团2026年半年度报告显示，截至今年上半年末，公司账上货币资金合计6.87亿元；同时存在短期借款19.78亿元、一年内到期的非流动负债9.44亿元、长期借款35.63亿元。

公告显示，快灵光电由叶瑾琳创建，为快灵光电第一大股东，持股快灵光电47.67%。叶瑾琳承诺，快灵光电业绩承诺期即2027年度、2028年度及2029年度，实际实现的净利润分别不低于1000万元、4000万元、1亿元，三年累计承诺净利润为1.5亿元，上述净利润口径为快灵光电合并报表口径下扣除非经常性损益后的归母净利润。

田利辉认为，东百集团急切跨界光探测芯片赛道，深层逻辑折射出传统零售企业在经济转型期的焦虑与资本套利冲动。从产业生命周期看，传统百货业已步入成熟期，企业急需寻找第二曲线突破“天花板”。然而，这种跨界布局往往并非基于技术积累或产业链协同，而是源于资本市场估值逻辑的套利诉求。光探测芯片赛道自带高成长光环，能迅速重塑企业估值模型，迎合市场对热门概念的偏好。

刘志耕表示，东百集团此次跨界“追光”，是传统主业增长瓶颈、热门赛道估值红利、自身财务与市值诉求多重因素叠加的结果。

就东百集团此次跨界“追光”的深层原因，刘志耕从四个维度分析：在主业破局维度，“传统零售+仓储物流”主业增长长期“停滞”，公司急需切入高景气光芯片赛道培育新业绩增长点；在估值提升维度，借光芯片市场风口，快速拉升公司静态市盈率，以打破传统零售的低估值桎梏；在财务纾困维度，截至2026年上半年末，东百集团账面货币资金仅6.87亿，而短期有息负债却高达29.22亿，希望靠股价上涨缓解高质押平仓风险，改善流动性；在市值管理维度，借热门题材激活交易活跃度，为后续资本运作打开空间。

东百集团股价上演“过山车”

拟收购公告披露后，东百集团在10月12日、13日连续收获两个涨停。

10月12日，东百集团发布股票交易异动公告，提示交易不确定风险、业绩承诺无法完成风险、标的公司经营风险、跨界经营及整合风险、二级市场交易风险五大风险。10月13日，东百集团再次发布股票交易异动公告，将“交易不确定风险”变更为“交易终止风险”，还提示了二级市场交易风险。

10月14日，东