北向资金大调仓加仓银行股，释放什么信号？

10月14日，北向资金2026年三季度持股数据对外公布。根据Wind数据，截至三季度末，北向资金合计持有3531只个股，持仓总市值为2.577万亿元。与二季度末的3.127万亿元相比，这一规模缩减超过5500亿元；而与一季度末的2.572万亿元相比，则大体持平。由于北向资金在三季度的持股数量较二季度并未减少反而有所上升，因此过去一个季度外资持仓总市值的下滑，可能主要归因于大盘整体出现回撤。

从重仓股来看，截至三季度末，宁德时代依旧位列北向资金第一大持仓股，持股市值为2330.87亿元，较二季度减少近1200亿元；持股数量为8.0068亿股，相比二季度末的8.9416亿股减少约9300万股。不过，这一持仓市值仍约为第二大持仓股美的集团（766.07亿元）的3倍，北向资金第三大持仓股为贵州茅台（695.56亿元）。而在今年二季度末，北向资金第二、第三大持仓股分别为中际旭创和北方华创。

按行业划分，银行板块北向资金持股市值较上季度大幅增加673.36亿元，环比增幅达47%，在31个申万行业中增幅居首，同期银行板块指数整体上涨超过16%。此外，医药生物、非银金融、交通运输、家用电器、食品饮料等大金融和大消费板块也受到青睐，北向资金持股市值增幅较为明显。与此同时，受板块回调影响，北向资金在电子和电力设备两大行业的持股市值减少超过2000亿元，降幅远超其他行业；通信行业的持仓市值也减少超过900亿元。

不过从整体持仓结构看，截至三季度末，电子和电力设备仍是北向资金持仓市值最高的两大行业，分别为5034.45亿元和3826.27亿元，银行和医药生物两大板块紧随其后。

从持股比例来看（即北向资金持股占流通A股比例），截至2026年三季度末，共有30家公司的北向资金持股比例超过10%。思源电气、华测检测、蓝晓科技、纽威股份、福耀玻璃位列前五名，这5家公司的北向资金持股比例均超过20%。其中，纽威股份和福耀玻璃的北向资金持股比例较二季度有所上升。

从沪深股通整体成分股来看，截至2026年三季度末，北向资金持股比例环比提升超过2个百分点的公司有71家，增幅居前的公司中不乏半导体、光学光电子、航运、医药生物等行业的龙头企业。其中，锦江航运的北向资金持股比例增幅在两市中排名第一，三季度末持股比例为9.28%，环比大幅上升9.16个百分点。松发股份、迪安诊断、崇达技术的北向资金持股比例环比增幅均超过5个百分点。

中信建投证券首席经济学家黄文涛测算认为，2026年上半年，北向资金净流入约1418亿元，较2022年至2025年期间有明显改善。在当前时点，北向资金有望开启“4.0时代”，对中国的资产进行战略性配置。

黄文涛表示，北向资金“1.0时代”（2014年至2019年）是沪深港通开通初期，北向资金受益于全球资金配置初期的红利，几乎保持单边净流入态势，消费、医药、金融等蓝筹白马股是“1.0时代”的配置主线。北向资金“2.0时代”为2020年至2021年，美联储流动性宽松使海外资金面空前充裕，北向资金在这一背景下继续流入超过6400亿元，期间新能源板块接棒蓝筹白马，成为配置主线。2022年至2025年是北向资金“3.0时代”，全球金融条件转向紧缩，叠加地缘冲突频繁发生，全球资金的风险偏好也受到一定影响。

黄文涛认为，2026年北向资金有望进入“4.0时代”。在全球新一轮通用技术革命浪潮中，中国凭借完整的工业体系和供应链纵深，为技术从实验室走向规模化商业落地提供了坚实支撑。同时，中国庞大的内需市场也为场景驱动创新提供了广阔的试验场。流动性环境修复叠加产业优势，北向资金流入有望重现“2.0时代”的局面，全球资金将对中国资产进行战略性配置。