科技日报：新质生产力不能沦为资本炒作噱头

国家发展改革委相关负责人近日在就《关于发展新质生产力的意见》回答记者提问时指出，“新质生产力的发展必须避免偏离方向、盲目冒进和泡沫化”。

近一两年来，商业航天、脑机接口、人工智能等一大批承载新质生产力期望的硬科技企业获得了资本市场的追捧。然而，一种令人担忧的现象也随之出现：一些企业仅仅与新质生产力存在微弱的关联，股价就迅速攀升，脱离实际的标签化叙事频繁上演，重概念而轻实绩的炒作之风正在扩散，这正是新质生产力领域需要提前防范的资本泡沫苗头。

今年A股市场上出现的金螳螂行情就是一个典型例子。今年4月，传统建筑装饰企业金螳螂被传出拿下越南机场巨额订单的消息。投资者还发现，金螳螂此前曾参与海南商业航天发射场的机电配套工程以及华为云数据中心的办公楼装修项目。于是，金螳螂被冠以“太空装修第一股”的称号，并被贴上了“商业航天、数据中心、出海越南”等热门标签，连续收获11个涨停板。对此，金螳螂不得不屡次发布公告，澄清公司并未涉足火箭研制、卫星制造、发射服务等商业航天核心业务，也没有开展数据中心算力运营业务。

这并非孤例。随着AI算力需求大幅增长，芯片散热成为一大难题，半导体陶瓷基板正逐渐成为英伟达等头部芯片厂商的技术方向之一。今年5月，营收已连续四年下滑的陶瓷企业蒙娜丽莎，被强行归入“AI算力产业链”，意外成为资本市场的逆袭明星。但实际上，建筑陶瓷与半导体陶瓷基板之间，仅仅“陶瓷”二字相同，两者在原料、工艺和应用场景上存在巨大差异。蒙娜丽莎发布公告表示，公司主营业务仍为建筑陶瓷，并未因半导体材料业务产生任何收入和利润，同时提醒市场情绪过热，存在非理性炒作的风险。

纵观资本市场，类似的情形屡见不鲜：不少企业仅仅是小额参股科创项目，或是签署了没有约束力的意向协议，就被包装成“新质生产力标杆企业”。面对脱离实际的市场行情，企业不得不发布风险提示，澄清自身的业务现状。

新质生产力领域的资本泡沫暗藏着多重风险。对于普通投资者来说，贴上新质生产力标签却缺乏业绩支撑的个股行情，涨得越高跌得越快，极易导致严重亏损；对于上市公司而言，突如其来的概念热潮会干扰正常经营，企业需要花费大量精力应对舆情和监管问询；而从资本市场长远发展的角度来看，泛滥的投机风气会扭曲市场定价机制，侵蚀理性投资的氛围，挤压真正硬科技企业的融资空间，阻碍资本市场筛选出真正推动新质生产力发展的“潜力股”。

新质生产力前景广阔，市场对其寄予期待本无可厚非，但绝不应成为资本炒作的噱头。理性的估值必须建立在技术突破、实际订单和真实盈利的基础之上。许多前沿技术仍处于研发探索阶段，短期内难以实现产业化，仅凭碎片化的信息就炒高股价，极易催生资本泡沫。少一些天马行空的概念联想，多一份基于基本面的理性审视，资本市场才能真正成为培育新质生产力的沃土。