高盛上调全球股市评级至增持，看好后市表现

高盛周一宣布，将全球股票未来三个月的评级由“中性”调升至“增持”。该行认为，企业盈利增长仍将为股市提供支撑，而在财报季到来之前，股票估值已经变得更具吸引力。

中东石油供应方面的担忧情绪推升了油价，这进一步加重了通胀压力，也令市场对利率将“在更长时间内保持高位”的担忧升温。与此同时，不断膨胀的企业债务和主权债务引发了全球债券的抛售潮，过去数周市场持续震荡。

虽然面临上述不利因素，高盛仍表示，伴随第三季度财报季的临近，近期的市场回调为股票投资者提供了更具吸引力的入场时机，这也使其三个月展望与对股市的12个月看多立场趋于一致。

高盛策略师Christian Mueller-Glissmann表示，自夏季以来，利率和能源价格的上涨抵消了盈利方面的积极因素，风险资产因此处于盘整格局。

虽然企业盈利表现不俗，全球股市整体仍呈横盘态势，压力主要集中在对利率较为敏感的板块，例如小盘股、房地产和基础设施。

Mueller-Glissmann在报告中写道：“盈利增长仍对股市形成支撑，而近期股市估值的下调改善了第三季度财报季的收益不对称性。”

从区域配置来看，高盛维持对亚洲股票和美国股票的“增持”评级，对欧洲股票则继续维持“减持”评级，并指出较高的利率和能源价格仍是股市短期内面对的主要风险。

该行还补充道，美国中期选举所产生的不确定性可能推动市场波动率从当前低位上行。

高盛倾向于采用“杠铃策略”，即一端配置科技股，另一端配置类债券股票。这两类资产都有望从后续利率压力的缓解中受益，同时也能在科技股遭遇抛售或增长担忧升温时提供对冲。

在债券方面，高盛上调了评级至“增持”。高盛愈发倾向于认为，随着通胀逐步正常化以及各央行政策预期趋于温和，长久期债务在中期的配置价值更优。

不过在战术层面上，高盛仍更偏好短久期固定收益资产，并维持对现金的“超配”立场。

该行还将全球政府债券的12个月评级上调至“增持”，并补充称：“我们认为债券应逐步从投资组合的拖累因素转变为对冲工具。”