主动权益基金前三季业绩出炉 医药板块领跑新行情

随着三季度A股交易结束，主动权益类基金前三季度的业绩排名也随之公布。2026年前三季度，全市场主动权益基金的首尾业绩差距超过160个百分点；截至三季度末，年内净值实现翻倍的主动权益基金仅有2只。

从行业表现来看，科技与医药两大主线在三季度呈现出明显的分化格局：前三季度涨幅领先的基金，持仓主要集中在光通信、半导体等科技赛道；而三季度单季业绩排名前列的，则几乎全部是医药主题基金，AI制药成为推动本轮医药行情的关键因素。

展望四季度，多家公募基金判断，A股有望延续震荡慢牛的走势，行情逻辑将从估值驱动转向盈利驱动，上市公司业绩的兑现能力将成为下一阶段市场表现的核心决定因素。

前三季度业绩首尾差距超过160%

数据显示，截至三季度末，年内共出现两只“翻倍基”，均由易方达基金杨宗昌管理，分别为易方达供给改革和易方达产业机遇A，前三季度收益率分别达到115.67%和111.62%。

今年上半年，杨宗昌管理的上述两只产品通过把握AI等细分领域的结构性机会，收益均超过130%。在7月市场震荡期间，杨宗昌及时止盈，有效控制了净值回撤，两只产品当月跌幅分别仅为8.04%和6.76%。8月，两只产品净值均实现正收益。进入9月后，尽管出现小幅回调，但单月跌幅都控制在7%以内。

杨宗昌在半年报中表示，一方面，随着市场对人工智能产业预期快速升温，他更加关注大模型商业化节奏以及人工智能资本开支波动的风险，并在持仓股票估值大幅上升后，于二季度末逐步减持了部分股票。另一方面，他仍对传统行业优质公司保持关注。杨宗昌认为，虽然短期风格或基本面处于逆风，但从价值角度看，部分公司的中长期投资吸引力正在逐步提升，相关个股已陆续被纳入持仓组合。

除上述两只“翻倍基”外，从已披露的基金净值表现来看，2026年前三季度，汇安趋势动力A、诺安创新驱动A、东方人工智能主题A三只产品的阶段净值增长率均超过90%。同期，申万菱信智能驱动A、国泰半导体制造精选A、财通多策略福鑫、银华集成电路A、财通匠心优选一年持有A等11只基金，前三季度阶段净值增长率也都超过80%。从公开持仓信息来看，这些阶段涨幅居前的基金，配置方向高度集中在以光通信、半导体为代表的科技赛道。

与此同时，市场上有13只主动权益基金年内净值跌幅超过40%，其中知名基金经理闫思倩管理的鹏华制造升级A以49.73%的阶段跌幅排在同类产品末位。从该产品公开的持仓变动来看，其在不到一年时间内，先后将核心配置方向从汽车零部件、机器人产业链切换至商业航天与光伏赛道，随后又进一步调仓至AI硬件领域，但多次调仓节奏均未跟上市场轮动的实际方向，最终导致净值大幅回撤。此外，国泰金鑫、国泰成长优选两只产品年内净值跌幅分别为47.89%和47.76%，在全市场主动权益基金中跌幅排名第二、第三，同泰慧择、新华低碳经济、长城新兴产业等多只产品也进入年内跌幅超40%的名单。

医药主题基金领跑三季度排名

从三季度市场行情来看，科技板块出现大幅回调，而此前已调整近一年的医药医疗板块承接了从科技板块流出的资金，走出一轮上涨行情，领跑三季度基金涨幅榜。

今年三季度单季主动权益基金涨幅前10名中，有9只产品属于医药医疗主题基金。其中，招商基金基金经理李佳存管理的产品包揽前四名：招商前沿医疗保健当季大涨46.6%，招商品质成长、招商创新增长、招商医药健康产业单季涨幅均超过40%。此外，华泰柏瑞基金张弘管理的华泰柏瑞医疗健康以37.04%的单季收益排名第五，广发医药精选、前海开源医疗健康、东方阿尔法医疗健康等多只医药主题基金单季涨幅也超过30%。

创新药成为本轮医药行情的核心驱动力。2026年以来，多家人工智能公司宣布进军AI制药并完成相关融资，行业正从概念验证逐步走向临床与商业化验证。长期来看，AI药物发现技术有望提升新药研发效率，对上游试剂、实验动物、CXO的业绩增长形成利好。

短期来看，AI制药带来的增量需求已在部分企业的业绩和收入指引中有所体现，但目前这部分需求主要集中在AI模型训练上。南方基金认为，AI制药行业已迎来合作落地与一级市场融资的双重回暖：生命科学工具服务商开始广泛对接各类AI药物发现平台，为AI技术筛选出的候选分子提供蛋白表达、纯化、结构表征等后续湿实验服务。随着AI分子筛选效率大幅提升，大量候选化合物快速进入实验验证阶段，科研试剂与实验外包相关订单将率先受益，能够将AI研发需求切实转化为实际营收的相关上市公司具备较高的跟踪配置价值。

四季度行情或维持震荡格局

展望四季度A股投资前景，多家公募基金认为，市场整体将维持震荡运行，风格再平衡与板块轮动将成为下一阶段市场运行的核心关键词。

金鹰基金认为，A股大概率维持震荡格局，节后修复行情的持续性取决于场内资金回流力度与三季报业绩兑现情况。AI赛道经过调整后已具备修复机会，但需要订单、资本开支、盈利数据的验证；创新药、电网建设、部分具备独立景气逻辑的新能源细分赛道，可重点关注其自身产业周期带来的估值修复机会；高股息、低估值类资产适合作为组合中的“压舱石”，发挥防御对冲作用。只有成交回暖叠加业绩兑现形成共振，行情才会扩散，否则市场将延续存量博弈轮动特征。

兴银基金分析认为，科技成长趋势未变，但收益方式发生了变化。具体到投资策略，未来超额收益可能不再来自赛道Beta，而更多来自业绩兑现：真实订单与利润的应用、二阶导仍向上的细分环节、物理AI和世界模型等新叙事。不过，当前科技板块的潜在风险主要来自筹码结构，相关板块仍需时间消化前期积累的抛压。

诺安基金表示，科技板块与部分上游周期行业的盈利水平有望继续保持韧性，但海外高利率、成本传导及贸易摩擦仍可能制约企业利润和市场估值。从A股当前运行状态看，前期市场调整已使整体情绪和科技板块的交易拥挤度明显回落。如果后续海外利率变动路径、全球贸易风险未超出市场此前普遍预期，那么三季报披露窗口中相关企业的订单落地与盈利兑现，将为市场带来明确的阶段性投资机会。

（文章来源：经济参考报）

(原标题：主动权益基金前三季度业绩揭晓 医药板块跑出新行情)

(责任编辑：126)