前三季度公募基金分红缩水三成 分红奶牛为何减少？

上半年让出的分红主力位置，到了下半年又从权益类回到了债基手中，但值得注意的是，分红的增量部分已几乎完全由权益端承接。

公募基金年内分红总额相比去年同期减少了514.32亿元，降幅接近30%。根据Choice数据，今年前三季度共有2553只产品（多份额分别统计，下同）实施分红，总额为1220.33亿元；而2025年同期，2812只产品的分红总额为1734.65亿元。

公募分红总额的下滑，主要源于债基一端的大幅收缩。年内债基分红总额比去年同期减少了554.01亿元，缩减规模与整体几乎相当，且债基分红缩水幅度略大，其分红贡献率也同步出现明显下降。

据财联社5月20日报道，公募分红格局出现了历史性变化，权益分红贡献率达到50.61%，同期债基分红贡献率为48.83%，权益基金与债基在分红上罕见地“旗鼓相当”。

随着时间推移，凭借769.61亿元的分红总额，债基依然是公募前三季度的分红主力。但值得留意的是，债基的分红贡献率已从2024年同期的88.24%持续下滑至63.07%，两年间下降了25.17个百分点；权益基金分红贡献率则从11.27%攀升至36.18%，同期上升24.91个百分点。

分红增量已基本由权益端接手，这背后既有主动权益产品业绩兑现的因素，也有ETF的推动，宽基ETF甚至撑起了部分基金公司绝大部分的分红金额。

与此同时，产品端的特征也逐步显现：宽基ETF成为分红榜的头部力量；此外，一方面多位知名基金经理管理的主动权益和固收产品实施了大额分红，另一方面红利主题产品开启了高频的月月分红模式；FOF分红结构也发生变化，偏债混合FOF正在逐步取代养老目标FOF成为分红主力。

根据已披露的公告，易方达郑希、华商基金张明昕、中欧基金周蔚文、摩根资产管理杜猛等权益顶流所管理的产品年内均有分红。相比之下，多位固收类知名基金经理年内分红金额更为可观，易方达王晓晨、胡剑各有6只产品在年内完成分红，分红总额分别达到21.24亿元和13.36亿元。

公募分红格局：债基收缩，增量转向权益端

今年前三季度，债基分红总额较去年同期减少554.01亿元，分红贡献率也同步显著回落。

按Choice一级分类，今年以来已有1880只（多份额分别统计，下同）债基合计分红769.61亿元，占公募分红总额的63.07%。而2025年同期，2291只债基合计分红1323.62亿元，分红贡献率为76.3%；2024年同期，2149只债基合计分红1193.23亿元，分红贡献率为88.24%。

按Choice三级分类，纯债基金是债基分红的核心力量。年内1362只纯债基金合计分红597.7亿元，占债基分红总额的七成以上。

形成鲜明对比的是，权益基金分红规模与占比双双走高。年内权益基金分红规模较2025年同期增加50.7亿元，同比增长12.97%，分红贡献率同步提升13.65%。

年初至今，已有611只权益基金共计分红441.55亿元，整体分红贡献率为36.18%。2025年同期，477只权益基金分红总额为390.85亿元，分红贡献率22.53%；2024年同期，230只权益基金分红总额为152.42亿元，分红贡献率为11.27%。

在上述611只权益基金中，284只被动指数基金年内已分红260.78亿元，分红贡献率为21.37%。其中，206只ETF及ETF联接基金分红总额为245.82亿元，在被动指数基金中的分红贡献率达到94.26%。

FOF分红一改往年以养老目标风险FOF为主的局面，偏债混合FOF开始占据主导。年内14家公募旗下44只FOF产品合计分红4.52亿元，其中18只偏债混合FOF合计分红2.1亿元，在年内已分红FOF中占比较高。2025年同期，6家公募旗下19只FOF合计分红0.44亿元，其中8只为养老目标风险FOF。

易方达居分红榜首：超百亿分红，ETF占近四成

在公司层面，据Choice统计，今年前三季度已有超过百只（多份额分别统计）产品实施分红的公募共有3家，按数量依次为博时基金（128只）、南方基金（122只）、易方达（119只）。

今年以来，易方达已分红140.61亿元，暂时位居公募年内分红总额第一。包括易方达在内，年内分红超过50亿元的公募共有3家。排在易方达之后，华泰柏瑞、南方基金已分别分红118.04亿元和74.35亿元。

具体来看，易方达旗下ETF类产品贡献了37.27%的分红金额，15只已分红ETF及联接基金年内分红总额为52.4亿元。此外，公司旗下固收+产品年内已分红34.6亿元，分红贡献率为24.61%；主动权益合计分红28.01亿元，分红贡献率为19.92%。

与易方达相对多元的分红结构不同，华泰柏瑞仍然依赖旗下沪深300ETF的分红贡献，仅沪深300ETF一只产品便已分红98.11亿元，直接贡献了公司83.12%的分红金额。

张明昕、杜猛、胡剑等一众名将密集派现

在单只产品层面，宽基ETF包揽了公募年内分红榜前三名。华泰柏瑞沪深300ETF位居榜首，易方达沪深300ETF、南方中证500ETF紧随其后，已分别分红44.79亿元和19.78亿元。

在分红金额排名前十的队列中，除了6只ETF，还有2只主动权益产品和2只固收+产品上榜。

值得一提的是，排名第四的是张明昕旗下的华商优势行业A，年内已分红19.44亿元。C份额同期分红4.54亿元。这是主动权益基金中年内分红金额最多的单品。

此外，固收老将王晓晨独立管理的易方达增强回报债券A年内已分红3次，合计分红12.5亿元；易方达另一位固收老将胡剑旗下的易方达稳健收益债券B年内已分红7.89亿元。

包括上述产品在内，今年以来，胡剑旗下共有6只产品完成分红，合计分红13.36亿元；王晓晨旗下6只产品完成分红，合计分红21.24亿元。

不仅如此，多位权益名将旗下产品年内也密集分红。

易方达郑希、西部利得盛丰衍各有5只产品年内分红，分别分红5.9亿元和0.89亿元；中欧基金周蔚文旗下4只产品年内分红6.34亿元，摩根资产管理杜猛、泉果基金刚登峰、万家基金莫海波各有2只产品年内完成分红，富国基金朱少醒、申万菱信付娟各有1只产品分红。

在分红频率方面，孙伟旗下的南方中证银行ETF发起联接A/C/E/I、麻绎文和朱丹共同管理的国泰红利港股ETF年内均已分红10次，多只红利主题基金年内已分红9次，实现了月月分红的节奏。

（文章来源：财联社）

(原标题：前三季度公募分红总量缩水竟达三成，曾经的分红奶牛为何减量？)

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