AI增长逻辑存关键悖论 分析师质疑巨额支出究竟谁买单

Anthropic的IPO招股书再度向投资者发出警示，人工智能（AI）领域的建设成本极为高昂。据了解，这家AI实验室打算在未来数年内投入5180亿美元用于云计算、计算及基础设施建设，而该公司去年的净亏损接近420亿美元。

有分析认为，Anthropic与OpenAI的IPO能否取得成功，取决于市场对客户收入终将超越支出的乐观判断。不过，这其中的数学逻辑似乎存在自相矛盾之处。

阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slk）在最新观点中指出，未来AI实验室的客户必须赚取更多利润，才能承担得起实验室的开销。然而，分析师们并未预测会出现如此幅度的增长。

他在最新报告中写道：“华尔街股票分析师各执一词，他们的预测彼此矛盾，综合起来看就会发现内部逻辑并不一致。”

斯洛克进一步阐释道：“华尔街分析师预计，到2028年，科技行业的经营现金流将翻一番以上，达到约2.4万亿美元，增量超过1.2万亿美元。但与此同时，这些分析师又预计标普500指数中其他行业（即科技行业的客户）的经营现金流增幅将远不及此。”

他继续指出：“换言之，技术行业押注未来对人工智能和技术服务的需求将出现爆发式增长，而负责为这些服务买单的公司部门却持有更为审慎的态度。这两者不可能同时成立。”

他补充道：“归根结底，要么科技公司的客户所产生的现金流将远超分析师预期，要么科技公司的现金流预测过于乐观，这就引出了一个问题：到底谁会为购买人工智能服务签下所有这些支票？”

与此同时，全球顶尖战略咨询公司贝恩公司的一份新报告也预测，人工智能建设所需的资金投入与这些企业将带来的收入之间存在着巨大的资金缺口。

由贝恩全球科技、媒体和电信业务主席David Crawford领导的团队写道：“如果我们假设资本支出约占行业收入的25%（根据云服务提供商的趋势，这是一个雄心勃勃但合理的比例），那么要维持这种投资水平，人工智能市场每年的规模需要接近6万亿美元。”

问题在于，根据贝恩公司的报告，消费者和企业人工智能市场的总规模可能在1.2万亿至1.8万亿美元之间，这样就会留下4.2万亿美元的缺口。

报告指出，要弥合这一差距，需要的是“颠覆性创新”，而不仅仅是生产力的提升。因此得出结论：为了证明其天文数字般的支出是合理的，该行业押注人工智能需要从尚未实现的市场需求中释放出数万亿美元的新收入。

（文章来源：财联社）

(原标题：AI增长逻辑存在关键悖论！分析师接连质疑：巨额支出究竟谁买单？)

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