国际油价大幅下跌 金价小幅上涨

截至当地时间9月29日收盘，国际原油市场出现明显下跌。纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下滑3.22美元，收于每桶89.38美元，跌幅为3.48%；同时，伦敦布伦特原油11月交货期货价格下跌2.69美元，收于每桶102.59美元，跌幅2.56%。WTI和布伦特原油作为全球能源定价基准，其同步回调引发市场对能源预期的广泛关注。

光大期货能源化工研究总监杜冰沁在接受央广财经记者采访时指出，此次油价下跌主要源于供应恢复的预期。美国能源部战略石油储备项目管理办公室于29日发布邀约公告，计划通过“互换”方式向市场释放4000万桶原油，这标志着美国向国际能源署紧急释放协调行动承诺的1.72亿桶原油的最后一批。此举强化了政策缓解供应压力的预期，但实际投放还需看企业申购和交付进度。此外，沙特东西输油管道重启，延布港恢复油轮装运，这意味着绕开霍尔木兹海峡的重要出口通道重新运作，市场对供应进一步损失的担忧有所缓解。9月中东主要产油国原油出口量回升至1280万桶/日，创下2月底美以伊冲突爆发以来最高水平，其中沙特9月原油出口量预计达540万桶/日，而8月仅为244.6万桶/日，显示沙特在冲突期间受影响的出口通道正逐步疏通；霍尔木兹海峡9月通过出口的原油预计达740万桶/日。这表明海运通道的安全性、保险费率和航运运力正回归正常，全球买家对中东原油的采购意愿也在增强。不过，中东石油供应远未恢复到冲突前水平。

杜冰沁认为，前期推高油价的核心因素是中东冲突导致的实际供应损失，以及市场对运输通道进一步受损的担忧。当前出口回升和替代运输路线恢复，说明供应最紧张的预期正在修正。然而，据船运机构统计，中东主要产油国出口仍比冲突前低约320万桶/日，且部分关闭船舶识别信号的运输难以完整统计，供应恢复程度需持续验证。中东供应恢复延后将使四季度偏紧，库存去化支撑油价，地缘局势进展将主导价格波动，短期价格以高位震荡为主。

同一交易日，纽约商品交易所12月交割黄金期货报4179.70美元每盎司，上涨0.27%。针对油价与金价的关系，国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力分析称，油价下跌通常会压低全球通胀预期，市场由此重新评估主要央行货币政策路径，降息预期升温利好金价。加上全球地缘不确定性持续，资金配置黄金对冲宏观风险，于是出现油跌金涨的行情。

朱克力补充道：“不过，这种组合不具备长期持续性。如果后续地缘风险整体降温，同时通胀快速回落，原油和黄金可能同步走弱。一旦出现重大能源供给危机，油价反弹，避险情绪也会带动黄金同步上行。”