A股突然跳水大跌 背后四大原因曝光

长假期间市场依然不平静，今日A股出现全面大跌，照例来梳理一下背后的原因。

9月28日，市场全天呈现低开低走的态势，双创指数跌幅均超过4%。截至收盘，沪指下跌1.67%，深成指下跌3.44%，创业板指下跌4.53%。两市共有898只个股上涨，35只个股涨停，而下跌个股数量达到4554只。

汽车整车股逆势走强，江淮汽车、众泰汽车涨停。风电设备板块午后拉升，吉鑫科技涨停。猪肉股出现局部异动，东瑞股份涨停。下跌方面，算力硬件股遭遇重挫，风华高科、澳弘电子等跌停。贵金属板块走低，山东黄金跌停。

接下来分析今日大跌的原因。

第一，节假日效应。本周仅有三个交易日，随后将迎来国庆长假，资金可能出于避险考虑继续减仓。

第二，全球市场共振。日韩股市以及美股期货集体跳水，原油价格大幅上涨，黄金白银也出现大幅下跌。有分析认为，美国总统特朗普拒绝了伊朗最新提出的重开霍尔木兹海峡方案，这打击了上周五推动市场上扬的部分乐观情绪。债券与股票双双下跌，油价走高，贵金属则遭到抛售。能源成本持续处于高位，加大了通胀压力，也使美联储继续加息对抗通胀的压力居高不下。对利率变化较为敏感的美国2年期国债收益率上涨6个基点至4.91%。油价目前仍是驱动全球市场的关键变量。能源成本高企正在强化通胀压力，同时推升市场对进一步加息的预期。分析师表示：“外交进展再次令人失望。市场原本希望这些谈判能够帮助缓和中东冲突，并为霍尔木兹海峡重新开放铺路，但这些希望现在落空了。”

第三，三季度末机构调仓引发了市场剧烈波动。

第四，光模块消息的扰动。当地时间25日，美国几位参议员共同提出法案，要求敏感联邦政府系统不得使用中国制造的AI数据中心光收发器，并点名新易盛、中际旭创。券商分析师解读称，从提案内容来看，即使提案通过，也仅约束美国国家安全类联邦采购，不影响普通商用市场。敏感市场与蓬勃发展的普通商用市场相比，占比极低。美国国家安全类联邦采购市场大部分早已切换至美国光模块。此结论来自近年我们对敏感领域市场份额较大的微软、谷歌、亚马逊等CSP的调研。CSP从2023年起即着手针对敏感领域做供应链备份，目前已经大部分实现美国国产替代。因此即使提案通过，对中国公司几乎无影响。目前该提案尚未表决，流程冗长，是否最终变成法案尚存较大不确定性。