下周一新股申购指南：高中签率新股来了

下周一，投资者将迎来两只新股申购机会，分别是来自北交所的南方乳业和创业板的联亚药业。

南方乳业此次发行价格定为每股14.21元。作为贵州地区乳制品行业的龙头企业，该公司旗下拥有“山花”“花都牧场”“贵草”等多个品牌，在贵州省内占据较大的市场份额。尽管近年来公司努力拓展省外市场，将产品推向湖南、四川、重庆、广西、云南、广东等周边地区，但目前的收入结构仍然高度依赖贵州省内，省内主营业务收入占比超过90%。

从财务数据来看，2023年至2025年，南方乳业营业收入分别为18.05亿元、18.17亿元和18.39亿元，年复合增长率仅为0.93%；归母净利润分别为2亿元、2.1亿元和2.21亿元，年均复合增长率为5.21%。根据招股说明书披露，公司预计今年前三季度营业收入在13.6亿元至13.72亿元之间，同比增长2.71%至3.62%；预计归母净利润为1.6亿元至1.7亿元，同比变动幅度为-9.34%至-3.66%。

针对净利润同比出现下滑的情况，南方乳业解释称，2026年以来国内乳制品终端市场价格竞争进一步加剧，为稳固省内市场份额并加大线上电商及省外市场拓展力度，公司在销售政策和促销宣传方面的投入有所增加，导致本期利润小幅下降；与此同时，养殖行业周期经历深度调整，国内奶牛存栏量持续走低，生鲜乳产能不断出清，公司2026年外购生鲜乳价格已出现小幅回升，生产成本同比随之增加；此外，2026年公司持续加大研发投入，研发费用较上年同期也有所增长。

联亚药业发行价为每股7.00元，申购上限为1.85万股，对应申购金额上限12.95万元，顶格申购需配日均持股市值18.5万元。本次发行总数为1.34亿股，其中网上发行1872.35万股。发行股数在今年沪深两市新股中排名第9位，意味着这将是一只中签率较高的新股，有机构预计其中签率约为0.030%。

联亚药业主营业务为复杂药物制剂的研发、生产与销售，目前产品主要涵盖以缓控释制剂和低剂量药物制剂为代表的两大类高端仿制药。业绩方面，2023年至2025年，公司营业收入分别为7.0亿元、8.66亿元和8.95亿元；归母净利润分别为1.16亿元、2.6亿元和2.28亿元。

联亚药业预计今年上半年营业收入同比增长7.19%至18.48%，扣非后归母净利润同比增长35.75%至48.61%。

公司表示，业绩增长主要受益于重磅产品结合雌激素缓释片于2025年10月获得FDA批准上市，该首仿药产品成为新的收入增长点。由于该新产品在下游市场销售表现良好，上半年贡献了7765.27万元的收益分成收入，推动毛利率和盈利能力持续提升。

但值得注意的是，报告期内联亚药业境外销售占比较高，境外销售占主营业务收入的比例分别为68.97%、61.93%和63.15%，且境外收入主要来自美国市场。同时，公司主要原材料的采购也主要依赖境外，其生产经营可能受到中国及海外贸易政策变化的影响。