三季度机构密集调研银行股 优质城商行成关注焦点

进入三季度，机构对上市银行的调研热情持续高涨。Wind数据显示，从7月1日到9月21日，共有36家A股上市银行接受了机构调研，调研总次数达到80次。根据近期公布的投资者关系活动记录，苏州银行、宁波银行等城商行仍然是机构关注的重点，其二级市场股价区间涨幅也相当可观。

随着上市银行半年报披露完毕，机构投资者的关注焦点已从“回顾上半年”转为“展望下半年”，贷款投放、净息差、资产质量以及分红政策等成为频繁讨论的话题。

多家上市银行迎来机构调研

最近，宁波银行、苏州银行、平安银行等纷纷公开了投资者关系活动记录表。上证报记者梳理后注意到，机构投资者的关注方向比较集中。

净息差是无法回避的议题。在经历多年息差收窄之后，今年上半年部分上市银行已显现出净息差企稳甚至回升的态势。在这一背景下，投资者非常关心上市银行全年息差能否继续保持企稳回升，以及银行将采取哪些措施来进一步强化息差管理。

对此，多家银行表示，后续将从资产和负债两端共同推进。以苏州银行为例，其上半年净息差为1.4%，较2025年上升7个基点，改善幅度超过行业平均水平。对于全年展望，苏州银行表示，将继续坚持客户为中心的一体化经营战略，持续强化精细化管理，在资产和负债两端综合施策，主动加强息差管理，力争维持全年息差的韧性。

贷款投放依然是关注焦点。宁波银行表示，下一阶段将继续加大对民营小微企业、制造业企业、进出口企业、科技企业、绿色金融以及民生消费等领域客户的信贷支持力度。据介绍，该行围绕科技企业全生命周期需求，提供包括融资、结算、财富管理在内的综合化金融服务，并借助“宁行云”等数字化平台，为科技企业量身打造系统解决方案。

资产质量与风险控制同样受到广泛关注。平安银行在近日披露的投资者关系活动记录表中指出，未来将密切关注宏观形势变化，不断优化资产结构，加强重点领域风险管控和体系化监控，加大催收清收力度，维持良好的风险抵补水平，坚决守住资产质量底线。

作为“高股息”的代表，银行股在股息回报方面优势明显。近期，杭州银行、平安银行、沪农商行等相继披露了中期分红进展。针对分红问题，宁波银行在接受调研时表示，在资本充足率满足监管要求和业务长远发展的基础上，将充分考虑投资者需求，继续推行积极的利润分配政策。

银行业绩有望稳中向好

半年报披露结束后，银行上半年的经营状况已经明朗。进入三季度，机构密集调研，实际上也是在寻找下半年乃至全年银行业绩增长的线索。

综合机构观点来看，银行业绩有望稳中向好。广发证券银行分析师倪军、张晓辉在报告中指出，预计三季度银行业整体经营趋势将呈现稳中向好、分化持续的特点。其中，三季度营收预计将继续改善，利润增长趋势预计与二季度基本持平。

从结构上看，上述分析师认为，大型国有银行和出口区域相关银行的营收和利润将呈稳中向好态势，出口区域银行的业绩增长优势更为明显，非出口区域中小银行的营收利润增速预计面临较大压力，股份制银行则仍将维持较弱的增长趋势。

在上市银行获得机构密集调研的同时，银行股价表现也相当抢眼。Wind数据显示，7月1日至9月21日期间，36家获机构调研的A股上市银行中，有26家区间涨幅超过10%。其中，苏州银行以超过30%的区间涨幅位居第一，中信银行、齐鲁银行、宁波银行、交通银行的区间涨幅均超过20%。

“从基本面角度看，展望今年三季度及全年，预计银行息差和资产质量等核心变量将保持稳定，经营格局稳健，盈利趋势向好。”中信证券银行业首席分析师肖斐斐表示，从中期视角来看，银行板块正步入风险周期尾部区间，预计今明两年行业ROE绝对数将企稳，有助于板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重新定价，全年绝对收益仍将持续。

中泰证券银行团队也认为，全年银行的确定性业绩将带来银行股的稳健收益。该团队指出，银行股有两条投资主线：一是具备区域优势、确定性强的城农商行，区域涵盖江苏、上海、成渝、山东和福建等地；二是高股息稳健逻辑，重点推荐大型银行。