A股突然缩量3700亿进入节前模式 多只高位股集体调整

9月23日，A股市场呈现全天震荡调整态势，创业板指与深成指均高开低走。收盘数据显示，沪指下跌0.39%，深成指下跌0.64%，创业板指下跌0.6%。

从盘面表现来看，PCB概念走势较强，CRO和量子科技板块表现活跃，地产股则出现分化。相反，传媒和影视板块经历震荡调整。

全市场超过3500只个股收跌，成交量明显缩减，沪深两市成交额为1.76万亿元，较前一交易日减少3706亿元。

由于周五市场休市，本周三成为A股本周的“出金日”。节前效应逐渐显现，截至收盘，全市场成交额仅为17831亿元，较上日缩量逾3700亿元；三大指数均收跌，个股跌多涨少。

由此可见，周二部分资金“预判性离场”并非无稽之谈。在周一复盘中曾提及，过去5年中有4年市场在国庆节前出现缩量，幅度有时约10%，有时超过20%。

若以过去20个交易日（8月26日至9月22日）的平均单日成交额1.93万亿元计算，今年节前效应若导致约10%的缩量，量能将在1.74万亿元附近波动。今天的1.78万亿元恰好接近该预估水平，可能标志着“节前缩量”的开启。

量能急剧减少对今日盘面产生了至少两方面影响：首先，高位人气股集体退潮。例如，昨日大涨683%的新股C中塑，今日大幅回落34.53%。在跌停或跌幅≥10%的个股中，不乏连板股或昨日创出新高的热门股票，如五洲医疗、华媒控股、三羊马、闽东电力、新华制药等。活跃资金的缺失导致这些短期或日内高波动个股难以承受抛压，只能向下调整。

其次，近期涨幅不大但依赖流动性的大票也出现显著缩量。比如，成交额常居全市场首位的中际旭创，今日成交额仅为136.8亿元，较周二的223.37亿元大幅减少。据梳理，周二成交额前10的股票，今日至少缩量27%，最多接近56%。不过，由于这些个股近期波动较小，回调时相对温和；加之其权重较高，三大指数仅在浅水区震荡，目前均未跌破5日线。

大同证券研报指出，尽管加息扰动已被市场消化，但全球AI资本开支浪潮进入短暂蓄势期，向上动能偏弱，叠加节前避险情绪影响，资金难以形成向上合力，在无重大消息背景下，市场或难快速找到新主线方向。因此，短期市场将维持“无主线”特征，板块频繁轮动将成为常态，但若无重大事件，波动或相对缓和，中长期市场可能仍回归科技主线。

从板块角度看，量能萎缩迫使场内活跃资金“高切低”。数据显示，行业跌幅榜TOP10中，除油气、电力、多元金融连续下跌外，其他均为周二领涨或冲高回落的板块。而在概念指数涨幅榜上，今日领涨的PCB、玻璃基板、培育钻石等科技题材，本周一、周二表现相对较弱。综合来看，这正是轮动格局的体现。

据报道，京东方董事长陈炎顺在2026年京东方全球创新伙伴大会上宣布，未来五年公司研发投入将超800亿元，采购支出超8000亿元，并明确未来一年内将敲定玻璃基钙钛矿器件与玻璃基封装载板两条量产线的投资计划。该消息引发资金对板块的短线关注。

在PCB方面，机构研报指出，随着上游原材料价格持续上行，下游PCB厂商近期已陆续启动重新报价。这一动作标志着从上游原材料、中游覆铜板到下游PCB的成本传导机制已彻底打通。市场普遍预计，2026年第三季度将成为全产业链盈利改善的实质性起涨点。