电子工业大米开启涨价模式 新一轮景气周期来了

近期，全球MLCC（多层陶瓷电容器）行业龙头企业纷纷上调产品报价，这一轮涨价的核心动力源自算力产业链对高容量型号的旺盛需求。

数据表明，AI服务器和高速光模块对MLCC的用量正呈指数级增长，行业结构性供应缺口不断扩大。随着国内厂商产能逐步释放以及产品持续升级，MLCC产业链有望进入业绩兑现阶段，部分个股已获得超过10亿元的融资净买入。

海外龙头率先提价

据央视财经消息，本轮MLCC涨价潮由海外龙头企业率先启动。日本村田、太阳诱电以及韩国三星电机先后发出涨价通知，AI服务器所使用的高容量MLCC原厂涨幅普遍介于15%至35%之间。而在深圳华强北现货市场，价格波动幅度远甚于原厂调价。

MLCC被业界誉为“电子工业大米”，几乎所有的电子设备都对其有需求。近期元器件市场呈现出分化格局：AI带动高容量型号供不应求、价格飙升，部分现货涨幅达数倍；而普通消费级产品价格则相对稳定。

供需出现结构性失衡

服务器、工作站等AI产业的快速发展，造成了MLCC供需的结构性失衡。TrendForce和Gettingwin的数据显示，从GB300到Rubin Ultra，MLCC单柜用量预计从45万颗攀升至300万颗，增长势头迅猛。高速光模块同样是重要的增量来源，800G和1.6T光模块加速放量，单台1.6T光模块即需要500至1000颗MLCC，进一步推高了对MLCC的采购需求。

中金公司测算，2026年AI服务器MLCC需求约为726亿颗，同比增长87%；2027年将增至约1367亿颗。AI光模块MLCC需求将从2025年的50亿颗增长至2028年的550亿颗，复合年均增长率达123%。

中信证券指出，MLCC在服务器和光模块领域应用广泛。当前在AI需求景气的推动下，MLCC行业正步入新一轮涨价与景气上行周期，看好本土厂商的发展前景。

环洋市场咨询的调研报告显示，2025年全球AI服务器MLCC市场规模为8.8亿美元，预计2026年将增至12.3亿美元，2030年有望达到45.4亿美元，复合年均增长率为38.7%。

融资资金加仓MLCC概念股

下半年以来，融资客对多只MLCC概念股进行了加仓。截至9月21日，斯迪克、风华高科、双星新材、昀冢科技等4只个股的融资净买入额均超过5000万元，分别为10.82亿元、3.70亿元、8167.71万元和7443.88万元。

斯迪克专注于功能性涂层复合材料主业，在折叠屏OCA光学胶、MLCC离型膜等核心领域持续发力。上半年，公司实现归母净利润4601.18万元，同比增长82.38%。

中邮证券指出，2026年MLCC需求将延续上行态势，全球离型膜需求量预计达到215亿平方米，同比增长18.1%，中高端产品需求占比超过一半。新能源汽车和算力通信设备持续拉动上游耗材需求，叠加国内MLCC产能释放，国内离型膜需求预计达98亿平方米，同比增长20.5%。

三环集团上半年净利润规模位居首位，达19.32亿元；顺络电子、国瓷材料、皖维高新紧随其后，净利润规模均在3亿元以上。

三环集团上半年实现营收64.23亿元，同比增长54.82%。公司MLCC产品受益于客户认可度提升及行业景气度上行，部分规格产品价格已修复至原有合理水平，销售量和销售额同比均实现较大幅度增长。公司定增募投项目稳步推进，高容量系列MLCC扩产项目与深圳研发基地建设累计投入分别为18.61亿元和1.46亿元。

开源证券表示，未来随着高容量MLCC项目产能持续释放以及产品结构向高端优化，三环集团中高容MLCC的市场份额与业绩盈利弹性有望进一步增强。

从净利润变动情况来看，博杰股份、精测电子上半年净利润实现翻倍增长，同比增幅分别为746.94%和171.21%；斯迪克、风华高科、三环集团净利润增速均超过50%；双星新材成功扭亏为盈。

博杰股份上半年营收11.22亿元，同比增长66.84%；归母净利润1.71亿元。公司近期在投资者关系平台上透露，2025年MLCC测试机已在风华高科、三环集团、微容科技、宇阳科技等多家国内客户处实现批量国产化导入和交付。