多条航线日入百万美元是真的吗？揭秘背后真实情况

9月21日，A股市场呈现震荡上行走势，沪指上涨0.48%，油气板块表现强势。截至13:15，油气ETF汇添富（159309）所跟踪的标的指数涨幅超过1.5%，有望实现三连阳。资金面来看，投资者持续积极布局，该ETF盘中吸引资金超过7800万元，而此前两个交易日已累计净流入接近2.5亿元。

在成分股方面，油气ETF汇添富（159309）标的指数多数个股走强。其中，海油工程涨幅超过5%，广汇能源涨逾4%，招商南油涨超3%，中国海油和中远海能涨幅均超过2%，中国石化、招商轮船等也位居涨幅前列。与此同时，中国石油、杰瑞股份等出现回调。

【油气ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】

截至13:11，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

据相关报道，当地时间19日，长期僵持的美伊谈判似乎出现重启迹象。伊朗方面表示已向美方传达7项谈判条件，另有消息人士透露美方已做好谈判准备且“态度认真”。此外，卡塔尔方面称正在与美国和伊朗保持沟通，以推动双方恢复谈判。

地缘政治前景充满不确定性，俄乌冲突与中东局势同时对全球炼油体系造成冲击，导致柴油供应紧张和价格大幅攀升，美国面临成为“最后补给方”的压力。与此同时，美国国内要求禁止出口以稳定国内油价的呼声日益高涨。分析人士警告称，一旦美国实施出口禁令，全球其他地区的价格将进一步飙升，并可能引发亚洲主要出口国的连锁反应，使本已紧张的全球柴油市场形势更加严峻。

不仅如此，近期油运运费持续攀升，多条航线运费刷新历史纪录。根据波罗的海交易所原油运输指数（BDTI）9月17日数据，TD15（西非－远东）航线TCE报52.45万美元/天，较上周同期（9月10日，下同）增长48.3%；TD22（美湾－远东）航线TCE报38.84万美元/天，环比增长51.1%；TD3C（中东－远东）航线TCE报121.25万美元/天，环比增长40.64%；TD34航线（阿曼湾－远东）WS指数报806.43点，较上周同期增长78.9%。

【原油运：运价创历史性新高后的持续性？旺季运价是否进一步上行？】

国泰海通指出，过去一个月中东暗航货量持续增长，目前日均出口达1400-1600万桶/日，估算已恢复至冲突前八至九成水平；美湾和西非8月以来出口同比也增长一至两成。与此同时，暗航过驳与红海绕行导致合规运力效率损失明显。供需边际改善叠加船东信心高涨，推动运价飙升创新高，美湾与西非VLCC TCE跃升至40-53万美元。VLCC一年期期租升至18万美元，五年期期租升至超6万美元，反映出实业界的中期乐观预期。地缘因素增强了油运的中长期逻辑，高景气持续性有望超出预期，兼具需求意外上升的期权价值。（来源于国泰海通20260904《交运周观察：原油运价连续新高，成品油运价亦高企》）

中信证券指出，市场关注运价创历史性新高后的持续性以及旺季运价是否进一步上行，核心矛盾在于有效运力损失螺旋上升和货盘放量共振对运输端的挤压，短期运费仍存进一步上涨的韧性，当前运费尚未充分反映供求关系的紧张程度。

供给端方面，有效运力损失螺旋上升成为必须重视的核心变量。8月21日以来，暗航、富察伊拉附近STS、绕行成为保障货量运输的主要方式，中东区域的货盘通过各种形式的中转货量或占85%以上，富察伊拉、埃及艾因港码头拥堵效应日益突出，“一船难求”带来的紧张程度持续的时间和张力或超预期。

需求端方面，本轮湾区产油国出货诉求（预计大中东区域保持每天900~1000万桶的出货量）、主要消费国进口拐点或为需求端主要变化，裂解价差持续扩大强化大宗贸易商和湾内产油国抢货冲动，预计湾区9月中转货量进一步增加，旺季需求韧性可期。

市场仍部分担心未来交付量的潜在冲击，但中信建投认为，未来一年半油轮市场更应关注“一船难求”带来的紧张程度，产业链条上下游对油轮船队作为“刚需战略资产”的重要性日益凸显。（来源于中信证券20260921《油运｜运力损失螺旋上升，1YR租金近20万》）

【成品油运：中国放松成品油出口，亚太贸易恢复驱动运价大涨】

国泰海通表示，短期来看，亚太成品油贸易恢复驱动供需改善，东向市场MR TCE中枢由3万美元以下升至5-6万美元。中东暗航成品油货量增加，同时中国原油进口恢复且放松成品油出口管制。中国下发成品油出口配额，预计裂解价差将保障炼厂积极出口。据海关总署数据，8月国内成品油出口环比大增近三成。中期来看，此前俄欧成品油贸易重构有限，俄成品油或经非制裁国转口继续流往欧洲。过去数月随着俄重要炼厂接连遇袭停产，制裁或显著影响炼厂修复速度，加速俄欧成品油贸易重构，驱动成品油运航距拉长。长期来看，自2022年起全球炼厂东移趋势明显，主要源于欧洲、澳洲等分批永久关停本地炼厂，转而自亚洲跨区域进口成品油，成品油运平均航距显著拉长，驱动全球成品油运吨海里需求较2019年增长超两成。欧洲计划2030年前继续关停炼厂，炼厂东移将继续驱动成品油运需求增长。（来源于国泰海通20260904《交运周观察：原油运价连续新高，成品油运价亦高企》）

油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，主题界定最为聚焦，一键布局国家重要支柱产业，囊括资源、红利、中特估等多条投资主线。其标的指数也更具弹性，短中长期表现均更优！