保时捷巨额减值拖累盈利 大众危机加剧下调利润预期

全球第二大汽车制造商大众汽车于当地时间周五发出警告，称公司将计提约100亿欧元（约合115亿美元）的“特殊项目”费用，其中绝大部分与保时捷相关资产的减值有关。

这一动作使大众集团原本已面临的危机进一步加深，此前该公司已启动了其历史上最大规模的重组方案。

消息公布后，市场对保时捷品牌的前景产生忧虑。保时捷是大众集团旗下受冲击最为严重的品牌之一，目前同时承受美国关税压力以及中国市场对其产品需求走弱的双重打击，形成了“完美风暴”的局面。该品牌去年的营业利润率仅为1.1%。

与减值公告同步，大众集团大幅下调了全年利润预期。而就在两周之前，大众刚与包括股东在内的各方达成了一项重大转型协议，内容涉及再裁员5万人、精简集团架构以及可能关停部分工厂。

长期以来，大众对中国和美国两大市场依赖度极高，但眼下正受到这两个市场剧烈变化的双重挤压。

受上述消息影响，大众汽车股价周五收盘下挫5.6%，保时捷股价下跌3.3%。同一天，美国汽车股也因行业整体压力走低，通用汽车盘中下跌5%，福特汽车下跌4%，Stellantis在美国上市的股票下跌5%。

大众方面表示，基于对保时捷未来中期经营状况作出的新假设，公司将对该品牌计提约60亿欧元的减值损失。目前大众持有保时捷75.4%的股份。

此次盈利预警让大众面临的危机雪上加霜。今年早些时候，大众在与工会经过激烈博弈后，终于就大规模削减成本方案达成一致，以应对亚洲竞争对手带来的巨大压力以及欧洲市场需求疲软的局面。

大众集团财务负责人Arno Antlitz表示：“我们已经没有时间可以浪费。”

他同时指出，亚洲竞争对手正在欧洲市场加快扩张步伐，加之消费者需求正转向利润率更低的电动汽车，这些都给大众造成了沉重压力。

大众集团旗下还拥有奥迪、斯柯达、西雅特等品牌。公司预计，2026年营业利润率最高仅为1%，远低于此前给出的4.0%至5.5%的预期区间。

大众警告称，未来市场环境可能继续恶化，尤其是在亚洲市场，同时消费者向纯电动汽车转移的速度也可能进一步加快。这些因素将导致奥迪和大众乘用车品牌的盈利预期被进一步下调。

大众表示，其最新业绩展望建立在“关税政策保持不变”的假设之上。同时，公司也指出，该预测并未将未来中东战争可能产生的潜在影响纳入考量。