每卖一辆问界13.6万流向华为？赛力斯最新披露来了

依靠问界创下新势力最快百万交付纪录的赛力斯，其收入中有三分之一流向了华为。

2025年上半年，赛力斯向华为采购金额达200亿元，几乎占同期总营收的三分之一；以同期销量折算，相当于每售出一辆车，就有13.6万元支付给华为体系。

即便如此，赛力斯上半年毛利率依然达到26.5%，在汽车行业中大幅领先。

这样的盈利能力，赛力斯究竟是如何实现的？

赛力斯累计向华为采购逾750亿元

为了扭转当年濒临破产的局面，赛力斯付出了高昂的“学费”。

根据赛力斯去年赴港上市时提交的招股书，2022年、2023年、2024年，赛力斯对五大供应商的采购总额分别为139亿元、154亿元和722亿元。

同一时期，赛力斯对最大供应商的采购额分别为58亿元、72亿元和420亿元，占总采购额的比例分别为14.5%、17.4%和30.2%。

这家“从事IT、通信和硬件设备”的最大供应商，正是华为。

2025年上半年，赛力斯又向华为采购了200亿元，占总采购额的比例进一步攀升至33.0%。

而赛力斯同期总收入为623.6亿元，也就是说，去年上半年向华为的采购费用几乎占了其总营收的三成。

以问界2025年上半年交付的14.7万辆来推算，大约每卖出一辆车，就对应13.6万元的华为体系采购成本。

三年半时间内，赛力斯已累计向华为支付了750亿元的采购费用。

不过，赛力斯也在招股书中明确指出，公司与华为的合作不涉及任何利润分成的安排。

招股书显示，这些向华为采购的费用大致可分为两部分：

一部分是购买产品，即汽车零部件，比如问界的智能座舱及驾驶辅助系统。

另一部分是购买服务，涵盖开发服务、销售推广服务等。

问界的营销与销售也借助了华为的品牌影响力及庞大的线下门店网络，由华为运营管理的约700个体验中心，均在为问界提供车辆展示和试驾服务。

由此看来，赛力斯向华为支付高额费用也就不难理解了。

但令人惊叹的是，赛力斯在如此巨大的支出下仍能维持高毛利水平，毕竟采购费属于主营业务成本，会直接影响毛利。

2022年至2024年，赛力斯毛利率从8%攀升至23.8%，2025年上半年进一步提升至26.5%。

并且在Q3财报中，赛力斯去年前三季度毛利率已高达29.4%，在新势力中遥遥领先，位列第一。

而且这是在供应链、制造等重资产成本均由自身承担的情况下实现的，赛力斯还从2024年开始实现全年扭亏为盈，盈利能力令人瞩目。

从实际效果来看，赛力斯这笔学费交得确实相当划算。

问界刷新百万交付最快纪录

第一百万台问界量产车刚刚在赛力斯超级工厂下线，据了解是一辆问界M9。

从第一辆车投产到实现这一里程碑，问界历时46个月，刷新了新势力最快纪录，比理想的58个月、零跑的6年、蔚来的91个月等都要更快。

从2021年与华为合作至今，这是问界跨界融合新模式下的首个百万下线。赛力斯集团副总裁康波回忆，2022年8月自己加入赛力斯时，累计销量还不到3万辆，一路走到今天实属不易。

回顾转型新能源之初，赛力斯（当时还叫小康股份）利润微薄，股价低迷，一直坚持到2021年与华为合作才迎来转机。

但双方初次磨合打造的赛力斯SF5并未在市场上掀起波澜，直到问界品牌成立，问界M5开始带领赛力斯走上上升通道，直至问界M9实现大爆发，彻底完成翻身。

赛力斯创始人张兴海在100万整车下线仪式上还表示：问界第一个100万用了五年，第二个100万力争在两年内完成。

这意味着年均销量需突破50万辆，以问界2025年42万辆的销量来看，并非特别困难。

余承东透露，目前50万以上价位区间，每卖出10辆车就有7辆是问界M9；M8已连续半年稳居40万级销量冠军。

能够取得这些成绩，与问界自身的产品力密不可分，但也离不开华为带来的品牌光环。

然而，这种深度绑定的模式也是一把双刃剑，能让赛力斯迅速崛起，同时也带来了很高的依赖风险。

招股书中，赛力斯也坦承了其中的风险，表示公司与主要供应商之间的关系若出现任何重大不利变化，可能对其汽车竞争力产生重大不利影响，进而影响业务、经营业绩、财务状况及前景。

而且如果采购受到干扰，公司无法保证能够及时、以可接受的条款成功找到替代第三方供应商或供应来源，甚至可能根本无法找到。

当然，赛力斯也表示，目前并未出现此类情况的迹象。

只不过问界需要面对的挑战依然存在，因为今时不同往日，问界已不再是华为的“独苗”，鸿蒙智行旗下“五界”格局已经形成。

由此，问界所能获得的华为内部资源被稀释，其在鸿蒙智行体系中的销量占比也在缩小，已从2023年的绝对主力降至2025年的约72%。

因此，赛力斯近两年的一系列动作，都可以看出是在做两手准备，以缓解潜在风险带来的压力：

一方面，赛力斯在尝试争取更多独立性。

在问界方面，从2024年开始，赛力斯向华为购买了共计919项主要与问界相关的商标和44项相关外观设计专利，对价约为25亿元，试图从股权层面强化自身品牌和话语权。

在问界之外，赛力斯也在尝试打造自己的第二条独立增长曲线，加速布局自主技术。

从研发费用可以看出赛力斯的投入力度：2022年至2024年，公司研发费用分别为13.13亿、16.96亿和55.86亿元；2025年前三季度投入约50.6亿元，几乎接近2024年全年水平。

同时，赛力斯也在其他业务层面开展对外合作，比如去年与字节合作具身智能机器人，试图打造“新能源汽车+AI”的新标签。

去年在港交所上市的募资金额，赛力斯也透露将有70%用于研发，20%用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务，以提升全球品牌知名度。

但另一方面，赛力斯仍在加深与华为的绑定关系。

2024年，赛力斯斥资115亿元入股华为拆分出的车BU——引望。去年赴港敲钟前，赛力斯已完成最后一笔交易，正式持有引望10%股权。

这笔投资将赛力斯从技术采购方转变为华为的生态合作伙伴，双方关系更加稳固。

毕竟，有问界的成功案例在前，如今汽车行业中传统车企与科技公司融合的模式备受追捧。

国内车企自不必说，华为鸿蒙智行“五界”已集齐，“境”字辈也在排队，连国外汽车工业老大哥——德系豪车BBA都来找华为寻求合作了。

别看赛力斯学费贵，现在想交钱学，还得排队呢。

杰西卡 发自 副驾寺

智能车参考 | 公众号 AI4Auto