格林大华期货王骏：外贸数据回暖 内需持续修复

海关总署10月14日公布的最新数据显示，今年前三季度我国货物贸易进出口总值达到39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，出口23.2万亿元，同比增长16.4%；进口16.74万亿元，同比增长22.3%。从单月表现来看，9月份进出口总额为5.16万亿元，首次站上5万亿元关口，同比增长27.5%，已连续6个月维持两位数增长。

格林大华期货副总经理、首席专家王骏分析指出，此次公布的进出口数据呈现出三大亮点。首先，进口增速明显超过出口，表明国内需求持续恢复，大宗商品采购意愿增强，内外需格局正在发生积极转变。其次，出口结构不断向智能化和绿色化方向升级，集成电路出口同比大幅增长99.1%，电动车、锂电池、风电设备等新能源高附加值产品出口同样保持高速增长，外贸增长动能正从传统商品向先进制造业产品切换。第三，先进制造已成为推动增长的核心力量，工业机器人、电子元件、电脑零部件等产品的进出口总额超过10万亿元，增幅达58.9%，对整体进出口增长贡献了11.3个百分点，制造业产业链景气度持续攀升，为第四季度外贸继续增长奠定了较为扎实的基础。

王骏进一步判断，前三季度外贸数据的亮眼表现，将在10月下旬至11月上旬对商品期货各板块产生分化影响。农产品板块方面，进口成本支撑较强，加之厄尔尼诺天气因素的扰动，豆粕、油脂、白糖等品种存在天气溢价空间。能源化工板块受地缘政治因素影响，甲醇进口量大幅下降，沿海地区低库存对价格形成短期支撑，但需警惕地缘溢价回落的风险。有色金属板块则围绕内外价差展开博弈，铝材出口形势向好，但铝进口窗口临近打开，可能对铝价形成压制；与此同时，精炼铜进口窗口关闭，矿端供应偏紧则为铜价提供支撑。炼焦煤进口供应较为宽松，钢材出口环比出现回落，整体行情以震荡为主，需重点关注地产政策的落地情况。

王骏总结称，总体而言，内需修复与先进制造高景气这两条主线，对农产品和能化板块的进口成本端影响最为直接，而有色金属板块则需密切跟踪内外比价的变化。